20210617-兴证期货-有色金属日度报告_9页_815kb

有色市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了2021年6月17日铜与锌市场的走势及影响因素，包括供需变化、库存情况、市场情绪及政策动态等。

主要观点与策略建议

铜市场分析

后市展望

• 情绪层面：美联储提前加息预期释放，市场情绪悲观，压制金属金融属性。
• 基本面：
  • 供应端：铜矿供应偏紧格局有所缓解，TC加工费周环比回升至36.84美元/吨。
  • 需求端：国内经济回归正常化，下游逐步进入季节性淡季，铜消费力度边际转弱。
• 结论：供需两端边际弱化，叠加宏观情绪压制，预计铜价将继续走弱。

市场数据

• 国内铜市：
  • 沪铜主力收盘价：68,450元/吨（较前一日下跌2.53%）
  • SMM现铜升贴水：50元/吨（较前一日下跌71.43%）
  • 长江电解铜现货价：69,380元/吨（较前一日下跌1.11%）
  • 精废铜价差：851元/吨（较前一日上涨10.09%）
• LME铜市：
  • 伦铜电3收盘价：9,995美元/吨（较前一日上涨4.55%）
  • LME现货升贴水：-28.75美元/吨（较前一日上涨10.16%）
  • LME总库存：142,625吨（较前一日上涨8.20%）
  • COMEX铜库存：49,455吨（较前一日下跌1.49%）
  • SHFE铜仓单：123,944吨（较前一日下跌2.42%）
  • SHFE铜库存总计：180,967吨（较前一日下跌10.28%）

图表趋势

• 图1：国内电解铜现货升贴水呈下降趋势。
• 图2：LME铜升贴水有所回升。
• 图3：国内进口铜溢价保持稳定。
• 图4：沪铜期限结构显示近月合约贴水扩大。
• 图5、图6、图7、图8：LME及国内库存总体呈现下降趋势，尤其是SHFE锌库存大幅减少。

锌市场分析

后市展望

• 供应端：云南冶炼厂限产措施预计延续至6月中下旬，精炼锌供应压力不大。
• 库存端：国内社会库存下降，SHFE锌库存降至季节性低位，LME锌库存小幅减少。
• 结论：锌价受宏观情绪影响偏震荡，下游逢低接货支撑，低库存或推动锌价在旺季尾部上行。

市场数据

• 国内锌市：
  • 沪锌主力收盘价：22,310元/吨（较前一日下跌0.67%）
  • 上海有色网现锌升贴水：140元/吨（较前一日上涨12.00%）
  • SMM 0#锌锭上海现货均价：22,810元/吨（较前一日上涨1.02%）
  • SMM 1#锌锭上海现货均价：22,740元/吨（较前一日上涨1.02%）
• LME锌市：
  • 伦锌电3收盘价：3,014美元/吨（持平）
  • LME现货升贴水：-11.00美元/吨（较前一日上涨26.67%）
  • LME总库存：265,375吨（较前一日下降12.54%）
  • SHFE锌注册仓单：17,611吨（较前一日上涨7.21%）
  • SHFE锌库存总计：56,582吨（较前一日下跌21.53%）

图表趋势

• 图9：国内锌期现价格小幅下跌。
• 图10：沪锌期限结构显示近月合约贴水扩大。
• 图11：现货对当月升贴水有所回升。
• 图12：LME锌升贴水小幅上涨。
• 图13、图14、图15、图16：锌库存总体下降，尤其SHFE锌库存显著减少，显示市场去库趋势。

行业要闻

铜要闻

• 紫金矿业：丘卡卢-佩吉铜金矿进入试生产阶段，预计年均产铜9.1万吨，产金2.5吨。

锌要闻

• 国家储备投放：国家粮食和物资储备局将分批投放铜、铝、锌等国家储备，以稳定市场价格。

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总结

报告指出，铜市场受美联储提前加息预期和国内需求季节性转弱影响，预计铜价继续走弱；锌市场则因供应压力不大和低库存支撑，可能在旺季尾部上行。建议投资者关注市场情绪变化及库存动态，合理评估供需影响。