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有色市场分析总结

核心内容

兴证期货研发中心有色研究团队于2021年3月30日发布市场分析报告，重点分析了铜和锌的市场走势、供需格局及未来展望。报告指出，尽管短期市场受到海外疫情反弹、中美关系波动及货币转向预期等因素的影响，但铜和锌的基本面正在逐步改善，中长期价格有上行空间。

主要观点

铜市场分析

• 短期波动：夜盘沪铜在66,000元/吨上方震荡，市场情绪偏弱，铜价波动较大。
• 基本面支撑：国内进入消费旺季，海外实体经济逐步复苏，铜消费稳中向好；同时，铜矿紧缺程度加剧，TC（加工费）屡创新低，支撑铜价。
• 中长期展望：铜基本面正在逐步好转，预计铜价中长期将呈现上行趋势。

锌市场分析

• 短期走势：沪锌夜间小幅上涨，外盘LME锌下跌0.09%。国内锌精矿库存连续5周减少，供给偏紧。
• 库存变化：国内精炼锌社会库存降至24.8万吨，库存呈震荡去库趋势。
• 需求支撑：春节后下游企业开工理想，锌价下方支撑较强。
• 中长期展望：随着消费旺季的到来，供需格局有望改善，锌价中长期仍有上涨空间。

关键信息

铜市场数据

• LME铜库存：总库存为132,050吨，较前一日增加8,250吨，增幅28.44%。
• COMEX铜库存：64,866吨，较前一日减少219吨，降幅0.34%。
• SHFE铜仓单：注册仓单为112,031吨，库存总计为188,359吨，较前一周增加987吨，增幅0.53%。

锌市场数据

• LME锌库存：总库存为271,050吨，较前一日减少50吨，注销仓单占比为12.41%。
• SHFE锌仓单：注册仓单为38,631吨，库存总计为118,466吨，较前一周减少3,954吨，降幅3.23%。
• 国内锌社会库存：24.8万吨，较前值降低0.85万吨，呈震荡去库趋势。

行业要闻

铜要闻

1. ICSG报告：2020年全球再生铜产量同比下降4.5%，主要由于疫情封锁和铜价下跌影响废铜供应。
2. 市场情绪：短期金融属性受压制，铜价波动较大。

锌要闻

1. 英美资源集团投资：为西澳Whim Creek项目提供资金，获取1%的股份。
2. 挖掘机市场火爆：2月销量创历史新高，订单排至两个月后，推动锌需求。

数据图表

• 铜市场：

  • 图1：国内电解铜现货升贴水走势
  • 图2：LME铜升贴水走势
  • 图3：国内进口铜溢价走势
  • 图4：沪铜期限结构
  • 图5：LME铜总库存及注销仓单情况
  • 图6：COMEX铜库存走势
  • 图7：上期所铜库存走势
  • 图8：保税区铜库存走势

• 锌市场：

  • 图9：国内锌期现价格走势
  • 图10：沪锌期限结构
  • 图11：现货对当月升贴水走势
  • 图12：LME锌升贴水走势
  • 图13：LME锌总库存及注销仓单比例
  • 图14：LME锌库存洲际分布
  • 图15：SHFE锌库存走势
  • 图16：SMM社会库存走势

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