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沪铜早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，分析了当前铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及整体市场趋势，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开。
• PMI数据：5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为 51.0%，微低于上月0.1个百分点，继续位于临界点以上，制造业保持平稳扩张。
• 整体判断：基本面中性。

2. 基差情况

• 现货价格：上海现货价格为73035元/吨，南储为72940元/吨，长江为73140元/吨。
• 基差水平：现货升水期货，基差为15元/吨。
• 整体判断：基差中性。

3. 库存情况

• LME库存：6月3日LME铜库存增加2100吨至125450吨。
• 上期所库存：上期所铜库存较上周减少13303吨至207821吨。
• 保税区库存：维持同期正常水平。
• 整体判断：库存维持历史低位，但去库不理想，整体偏多。

4. 盘面走势

• 收盘价：沪铜收盘价收于20均线下，20均线向下运行。
• 整体判断：盘面偏空。

5. 主力持仓

• 净持仓：主力净持仓多，多减。
• 整体判断：主力持仓偏多。

6. 市场趋势与结论

• 全球宽松背景：在全球宽松政策和南美供应短期收紧的背景下，铜价受到一定压制。
• 监管影响：国常会加强大宗商品监管，导致市场情绪偏空。
• 美元指数：隔夜美元指数反弹，对沪铜价格形成压力。
• 操作建议：沪铜2107合约日内在70000~72000区间偏空操作。

7. 进口亏损情况

• 进口亏损：进口处于亏损状态，亏损金额为914元/吨。
• 分析：反映当前铜价在国际市场上的弱势。

8. 加工费情况

• 加工费低位：加工费维持低位，表明市场对铜的需求疲软。
• 分析：可能影响铜的加工利润，对市场情绪有负面影响。

9. CFTC持仓变化

• 非商业净多单：CFTC非商业净多单小幅流出。
• 分析：显示市场投机情绪有所降温。

10. 供需预测

• 2020年：预计2020年铜市场将出现短缺。
• 2021年：预计2021年铜市场有望出现过剩。

市场展望

综合来看，当前铜市场受到全球宽松政策、南美供应收紧、国内监管加强及美元指数反弹等多重因素影响，呈现偏空走势。库存维持低位，但去库不理想，市场供应端有所缓解。同时，进口亏损和加工费低位进一步反映市场需求疲软。未来需关注供需变化及政策动向，以判断铜价走势。

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