20220802-兴证期货-有色金属日度报告_14页_4mb

兴证期货研发中心有色金属市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了2022年8月2日铜、铝、锌市场的行情及基本面变化，并结合宏观资讯与行业要闻，对各品种的短期走势进行了展望和策略建议。

市场分析

铜市场分析

核心观点：

• 价格走势： 昨日夜盘沪铜宽幅震荡，小幅走弱。
• 基本面：
  • 电解铜社会库存小幅去库，但进口货源未如期流入。
  • 硫酸价格下滑导致冶炼利润回落，冶炼产能释放预期缓和。
  • 精废铜价差缩至650元/吨，废铜替代优势降低。
  • 下游消费仍处淡季，终端需求疲软。
• 策略建议： 铜价经历上周反弹后，短期不宜追高。

铝市场分析

核心观点：

• 价格走势： 昨日夜盘沪铝延续跌势，测试18000元/吨支撑。
• 基本面：
  • 国内电解铝社会库存转为累库，显示需求疲软。
  • 铝价在18000元/吨以下有成本支撑，但供应端下半年产能增加预期对价格形成压力。
• 策略建议： 铝价短期或以震荡为主，需关注库存变化及需求恢复情况。

锌市场分析

核心观点：

• 价格走势： 昨日夜盘沪锌整体震荡，尾盘走强。
• 基本面：
  • 国内锌锭库存小幅增加，但供应端因矿供应偏紧及冶炼利润下滑而减产，支撑锌价。
  • 海外方面，欧盟缩减天然气用量对冶炼厂产能释放影响有限，电力成本仍高。
• 策略建议： 锌价因供应支撑偏强，短期或有反弹，但需警惕前期反弹后的调整压力。

宏观资讯

1. 美国制造业PMI： 7月ISM制造业PMI为52.8，新订单指数降至2020年5月以来最低，显示需求疲软。
2. 欧元区制造业PMI： 法国、德国及欧元区制造业PMI均创2020年以来新低，工业新订单下降速度为2012年以来最大。
3. 财新制造业PMI： 7月录得50.4，显示经济修复动能减弱，需求不足仍是主要问题。
4. OPEC+原油产量： 俄罗斯6月原油产量回升，但整体仍低于配额，显示供应端压力尚未缓解。

行业要闻

1. Codelco铜产量下降： 2022年上半年税前利润下降35%，产量同比下降7.5%，铜价单周跌幅创12个月新高。
2. 俄气天然气产量减少： 前7个月天然气产量同比下降12%，显示能源供应紧张。
3. 印尼计划出台镍出口税收政策： 旨在增加出口收入并鼓励高附加值产品生产，但税率尚未公布。

数据更新

铜市场数据

• 沪铜主力收盘价： 8月1日为60840元/吨，较7月29日上涨1.22%。
• SMM电解铜价： 8月1日为61600元/吨，较7月29日上涨2.01%。
• 精废铜价差： 8月1日为5240元/吨，较7月29日上涨6%。
• LME铜价： 8月1日为7800.5美元/吨，较7月29日下跌1.60%。
• 全球铜库存： LME库存小幅上升，注销仓单下降，显示市场流动性有所减弱。

铝市场数据

• 沪铝主力收盘价： 8月1日为18205元/吨，较7月29日下跌2.99%。
• SMM铝锭价： 8月1日为18300元/吨，较7月29日下跌1.75%。
• LME铝价： 8月1日为2450美元/吨，较7月29日下跌1.80%。
• 全球铝库存： LME库存小幅下降，注销仓单减少，注销占比下降，显示市场压力有所缓解。

锌市场数据

• 沪锌主力收盘价： 8月1日为24060元/吨，较7月29日上涨0.35%。
• SMM锌锭价： 8月1日为24550元/吨，较7月29日上涨1.14%。
• LME锌价： 8月1日为3367.5美元/吨，较7月29日上涨1.95%。
• 全球锌库存： LME锌库存小幅下降，亚洲库存占比下降，显示市场供需变化。

市场走势图表

• 铜： 国内升贴水小幅上升，远期曲线显示价格偏弱。
• 铝： 国内升贴水小幅上升，远期曲线偏震荡。
• 锌： 国内现货升贴水有所走弱，远期曲线维持震荡格局。

关键信息总结

• 铜： 供应端冶炼利润回落，进口货源未如期流入，需求端疲软，短期铜价不宜追高。
• 铝： 国内库存转为累库，成本支撑存在，但下半年供应增加压力大，短期震荡。
• 锌： 供应端减产支撑价格，国内库存小幅增加，海外能源成本仍高，短期或有反弹但需警惕调整。

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