20170829-宏信证券-文化传媒行业周报_中报数据印证手游高景气_继续关注业绩高增的龙头公司_17页_1mb

文档总结

核心内容

本文档是一份关于2017年8月传媒行业市场表现、分析师观点、中报数据、行业新闻动态及公司重点公告的分析报告。报告主要关注传媒行业内的游戏、电影、新媒体营销、主题公园及体育电竞等细分领域，分析其市场表现和未来发展趋势，并提出投资建议与风险提示。

主要观点

1. 传媒行业表现

• 行业指数相对表现：传媒行业整体表现弱于大盘，周涨跌幅为-0.97%，年涨跌幅为-15.20%，在申万行业涨幅排行榜中排名靠后。
• 游戏板块表现：游戏板块是传媒行业中表现最亮眼的子版块，26家游戏公司全部实现中期盈利，其中20家盈利同比增长，12家同比增速超过50%。

2. 手游高景气持续

• 手游市场增长将延续，跨屏迁移、手游出海及用户行为变化（如重度化、精细化、社交化、个性化）将支撑ARPU提升。
• 龙头公司更具优势，如腾讯、网易、完美世界、中文传媒、三七互娱等，其手游收入和净利润均实现大幅增长。

3. 投资策略

• 建议关注估值较低、内生增长稳定、竞争优势强的细分行业龙头公司。
• 推荐关注：手游龙头公司（完美世界、中文传媒、三七互娱）、电影票房复苏的院线公司（万达电影、中国电影）、新媒体营销龙头公司（分众传媒）、主题公园与城市演艺公司（宋城演艺）、转型新媒体的传统传媒公司（浙数文化）。

4. 行业新闻动态

• 饿了么与百度外卖合并：双方整合资源打造高端本地生活平台，发挥各自在交易、配送、新零售等领域的优势。
• 京东与奇虎360战略合作：共同启动“京奇计划”，进一步拓展互联网流量入口，推动智能营销平台建设。
• 阿里影业与北京文化合作：联手打造电影产业新基础设施，借助《战狼2》的成功合作提升宣发与营销能力。
• 体育之窗成立体育电竞赛事国际联盟：推动“传统赛事数字化、数字体育电竞化”，满足年轻用户对体育与电竞融合的需求。
• 百度与中国人寿成立私募股权基金：规模70亿元，聚焦互联网、人工智能、消费升级等领域的中后期投资。
• 外研社、新东方、沪江合作成立英国创新型出版公司：旨在推动英语和汉语学习，输出中国文化和教育内容。

关键信息

1. 中报数据

• 游戏公司盈利情况：26家游戏公司全部盈利，其中12家净利润增速超过50%。
• 重点公司表现：
  • 腾讯：手游收入增长54%
  • 网易：游戏收入增长61.96%
  • 完美世界：净利增长75.64%
  • 恺英网络：净利增长68.77%
  • 昆仑万维：净利增长57.52%
  • 游族网络：净利增长44.80%
  • 中文传媒：游戏净利增长85.17%

2. 行业个股涨跌幅

• 上周涨幅前五的个股为中广天择、创业黑马、元隆雅图、中国科传、梅泰诺（均为新上市股票）。
• 涨跌幅前五的个股为当代东方、游族网络、三七互娱、北京文化、新文化。

3. 公司重点公告

• 凤凰传媒：投资建设凤凰（上海）数据中心，总投资3.6亿元，预计2018年年中投运。
• 当代东方：计划增持公司股份，累计增持金额不低于1亿元。
• 慈文传媒：与文明东方设立合资公司，开发《大秦帝国》系列影视剧。
• 广电网络：与和晶科技、电视产业集团对智慧社区公司增资，注册资本增至2亿元。
• 当代明诚：设立影视投资基金，投资强视传媒电视剧项目。
• 东方网络：与惠阳区人民政府签署文化旅游项目合作框架协议。
• 莱茵体育：与桐庐富春山健康城管理委员会签署投资协议，推进国际足球小镇项目。
• 人民网：与铁血科技签订战略框架协议，合作开发军事文化相关项目。
• 天威视讯：终止收购璧合科技，因未能达成关键合同条款。
• 鑫科材料：证券简称变更为“梦舟股份”。
• 恺英网络：实施资本公积金转增股本预案，同时持股5%以上股东减持股份。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响传媒行业表现。
• 政策风险：如网信办对互联网论坛社区服务的规范，可能对部分企业造成影响。
• 业绩不达预期风险：部分公司中报表现不佳，如长城影视、乐通股份、吉视传媒等。
• 商誉减值风险：部分公司存在商誉减值可能，如美盛文化、华谊嘉信、华策影视等。

投资评级与公司评级说明

• 行业评级：

  • 强于大市：预期行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上。
  • 跟随大市：预期行业指数涨幅介于-10%至+10%。
  • 弱于大市：预期行业指数涨幅弱于沪深300指数10%以上。

• 公司评级：

  • 买入（Buy）：预期股价表现强于沪深300指数20%以上。
  • 持有（Hold）：预期股价变动幅度介于+5%至+20%。
  • 中性（Neutral）：预期股价变动幅度介于-5%至+5%。
  • 卖出（Sell）：预期股价表现弱于沪深300指数5%以上。

分析师信息

• 分析师：汪翔
• 执业证书编号：S1330512070003
• 联系方式：
  • 电话：028-86199310
  • 邮箱：wangx@hxzb.cn

总结

文档主要围绕传媒行业在2017年8月的市场表现、中报数据、行业新闻及公司公告展开，强调手游高景气、电影票房复苏、新媒体营销及体育电竞等领域的投资机会。同时，也指出部分公司存在业绩不达预期、政策监管及商誉减值等风险。整体建议关注业绩稳定增长的龙头公司，如完美世界、中文传媒、三七互娱、万达电影、中国电影、分众传媒、宋城演艺、浙数文化等。