20170829-宏信证券-文化传媒行业周报：中报数据印证手游高景气，继续关注业绩高增的龙头公司_18页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份关于2017年8月传媒行业分析的行业研究报告，主要围绕中报数据、行业观点、市场回顾、新闻动态、重点公告及风险提示等几个方面展开。报告指出，尽管传媒行业整体表现不佳，但游戏板块，尤其是手游，展现出较强的景气度和增长潜力，建议投资者关注业绩高增的龙头公司。

主要观点

1. 手游高景气：

   • 中报数据显示，游戏板块仍是传媒行业中表现最亮眼的子版块。
   • 26家游戏公司全部盈利，其中20家盈利同比增长，12家增速超过50%。
   • 增长动力来自跨屏迁移、手游出海、ARPU提升以及游戏内容的社交化和个性化。

2. 龙头公司更具优势：

   • 游戏行业呈现马太效应，龙头公司凭借更强的研发、运营和营销能力，更有望提升市场份额。
   • 推荐关注完美世界、中文传媒、三七互娱等具备头部精品手游的公司。

3. 投资策略建议：

   • 建议关注受益于手游增长的游戏龙头公司。
   • 建议关注受益于电影票房复苏、现金流稳定的院线龙头公司（如万达电影、中国电影）。
   • 建议关注新媒体营销、主题公园与城市演艺、转型新媒体的传统传媒公司。

关键信息

中报数据

上周市场回顾

• 传媒行业整体表现：上周下跌0.97%，跑输沪深300（1.91%）和创业板指（-0.49%）。
• 涨幅前五公司：中广天择（61.12%）、创业黑马（61.09%）、元隆雅图（36.46%）、中国科传（26.13%）、梅泰诺（19.69%）。
• 跌幅前五公司：当代东方（-13.45%）、游族网络（-12.30%）、三七互娱（-10.68%）、北京文化（-6.83%）、新文化（-5.93%）。

行业新闻动态

1. 饿了么与百度外卖合并：

   • 合并后百度外卖成为饿了么全资子公司，保留独立品牌和运营体系。
   • 两家平台优势互补，推动本地生活和即时配送业务发展。

2. 京东与奇虎360战略合作：

   • 共同启动“京奇计划”，打造全场景智能营销平台。
   • 京东与腾讯、今日头条、百度达成战略合作，形成四大核心流量入口联盟。

3. 阿里影业与北京文化战略合作：

   • 合作内容包括电影投资、制作、宣发、衍生品、影游互动等。
   • 《战狼2》是促成合作的重要项目，淘票票在该片中贡献了40%的票房。

4. 工信部推动数字经济：

   • 提出发展数字经济的三大建议：提升技术创新、融合发展、国际化拓展。
   • 互联网行业仍保持高速增长，对经济转型和新动能发展具有重要作用。

5. 外研社、新东方、沪江联合成立英创出版公司：

   • 公司定位为创新型出版公司，服务全球学习者和教育者。
   • 依托股东优势，推动中国文化的国际传播。

行业公司重点公告

• 凤凰传媒：投资建设凤凰（上海）数据中心，总投资36000万元，2018年年中投运。
• 当代东方：与《文化中国》合作设立“文化中国云平台”和“丝路传媒”运营公司，计划增持股份，累计金额不低于1亿元。
• 慈文传媒：与陕西文明东方共同设立合资公司，开发《大秦帝国》系列影视剧。
• 广电网络：对全资子公司陕西广电智慧社区增资至20000万元，推动智慧社区发展。
• 人民网：与铁血科技签订战略合作框架协议，共享资源，推动军事文化品牌发展。
• 恺英网络：提出资本公积金转增股本预案，同时部分股东减持股份。
• 龙力生物：股东计划减持不超过6%的股份。
• 天威视讯：终止收购璧合科技，因未能达成重要合同条款。
• 鑫科材料：变更证券简称，从“鑫科材料”变更为“梦舟股份”。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响行业表现。
• 政策风险：国家政策变化可能对行业造成影响，如网信办规范互联网论坛社区服务。
• 业绩不达预期风险：部分公司可能因市场环境、竞争加剧等原因导致业绩不及预期。
• 商誉减值风险：收购和投资行为可能导致商誉减值。

分析师信息

• 分析师：汪翔
• 执业证书编号：S1330512070003
• 联系方式：电话 028-86199310，邮箱 wangx@hxzb.cn

评级说明

公司评级

• 买入（Buy）：预期未来6个月内，股价强于沪深300指数20%以上。
• 持有（Hold）：预期未来6个月内，股价变动介于+5%~+20%。
• 中性（Neutral）：预期未来6个月内，股价变动介于-5%~+5%。
• 卖出（Sell）：预期未来6个月内，股价弱于沪深300指数5%以上。

行业评级

• 强于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上。
• 跟随大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅介于-10%~+10%。
• 弱于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅弱于沪深300指数10%以上。

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