20230213-国信证券-风电_电网产业链周评（2月第2周）_国内外海上风电景气共振_电网建设今年有望加速_21页_3mb

风电/电网产业链周评（2月第2周）总结

核心内容

本周风电与电网产业链整体呈现积极态势，尤其在海上风电和电网建设方面，市场预期有所提升。风电行业在原材料价格回调背景下，产业链盈利能力有望修复，而电网行业则因国家电网投资增加，预计2023年将加速发展。

主要观点

风电行业

• 原材料价格：本周黑色类原材料价格基本持平，但部分如玻纤、环氧树脂价格环比下降，大宗价格经历反弹后开始回调。
• 招标与中标情况：2023年2月风机公开招标容量为0.75GW，均为陆风；2023年2月公开定标容量为0.27GW，均为陆风。陆风中标价格环比上涨19%至1,875元/kW。
• 板块表现：本周系泊系统板块涨幅达18.3%，引领风电板块；其他细分板块表现平稳。个股中，亚星锚链涨幅最大（+18.3%），其次是起帆电缆（+8.3%）和泰胜风能（+6.1%）。
• 投资建议：建议关注塔筒/法兰、大兆瓦轮毂底座以及新技术方向如滑动轴承和漂浮式海上风电相关环节。

电网行业

• 投资情况：2023年国家电网投资有望超过5200亿元，创造历史新高。2022年特高压开工进度不达预期，2023年预计迎来集中放量。
• 特高压项目：川渝1000kV特高压交流项目复工，总投资288亿元，预计2025年投运。
• 个股表现：本周电工仪器仪表和输变电设备板块涨幅显著，分别为5.2%和2.8%。海兴电力涨幅最高（+8.6%），其次是平高电气（+5.7%）和万马股份（+3.2%）。
• 投资建议：建议关注电网建设加速带来的板块性机会。

关键信息

风电产业链

• 项目进展：中国电建中南院中标华能辽宁公司辽东湾海上风电项目可研及相关专题研究服务；三峡集团福建漳浦六鳌海上风电场二期项目正式开工，应用单机容量16MW海上风机。
• 产业投资：汕头国际风电创新港产业项目开工，包括金风科技、德力佳等8个项目。
• 欧洲市场：德国计划到2030年实现30吉瓦海上风电并网容量，葡萄牙计划启动10GW漂浮式海上风电招标。

电网产业链

• 投资完成额：2022年全国电网工程投资完成额为5012亿元，同比+2.0%。2022年12月电网工程投资完成额为803亿元，同比-5.4%，环比+15.0%。
• 电源工程投资：2022年全国电源工程投资完成额为7208亿元，同比+22.8%。2022年12月电源工程投资完成额为1683亿元，同比+37.5%，环比+83.3%。
• 煤电核准与开工：2023年1月煤电核准8.32GW，环比-4%，同比+530%；2023年1月无煤电项目开工。

个股表现

风电板块

电网板块

风险提示

• 原材料价格大幅上涨
• 风电下游建设节奏不达预期
• 特高压核准开工进度不达预期
• 行业竞争加剧
• 政策变动风险

原材料价格趋势

投资建议总结

• 风电：关注塔筒/法兰、大兆瓦轮毂底座以及新技术方向，如滑动轴承和漂浮式海上风电。
• 电网：关注特高压和电网建设加速带来的板块性机会，特别是输变电设备和电工仪器仪表。

结论

风电与电网产业链在2023年2月第二周均展现出积极迹象，尤其是海上风电和电网建设领域。随着政策支持和市场预期的提升，产业链盈利能力有望修复，建议投资者关注相关细分领域及个股。