> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 海上风电行业分析总结 ## 核心内容 海上风电行业正迎来国内外需求共振，进入景气上行阶段。欧洲市场因政策机制优化、能源安全需求及数据中心电力需求增长，预计海风装机将显著提升。中国海风产业链凭借成本、交付和一体化服务能力优势，有望切入欧洲市场，推动行业增长。 ## 主要观点 ### 欧洲海风市场 - **需求驱动**：欧洲海风装机需求因拍卖机制优化、能源安全焦虑及数据中心电力需求增长而提升，预计2026-2030年年均新增装机将达7GW以上。 - **政策转向**：多数欧洲国家正从“负补贴”模式转向CfD（差价合约）模式，以稳定开发商收益，提高项目融资能力。 - **市场结构**：欧洲海风装机主要集中在英国、德国、波兰、荷兰、丹麦、法国等国家，其中英国预计将成为最大装机国。 - **供应瓶颈**：欧洲本土海风产业链年产能仅能支持约10GW装机，远低于未来需求，存在显著缺口，中国供应链有望填补。 ### 国内海风市场 - **项目储备充足**：截至2026年5月，国内在建海风项目规模超33GW，为中短期装机提供高能见度。 - **长期规划明确**：“十五五”规划推动海风装机目标年均不低于15GW，较“十四五”翻倍增长。 - **深远海开发**：行业结构正从近海向深远海转移，为长期发展打开新空间。 ## 关键信息 ### 欧洲海风装机情况 - **2025年装机**：仅约2GW，主要受项目交付延误影响。 - **2026年预期**：预计新增装机6.2-6.9GW，英国、德国、波兰等国为主要增长点。 - **2026-2030年目标**：欧洲海风总装机容量预计达73GW，其中英国有望实现15GW以上。 ### 供应链与成本优势 - **中国产业链优势**：成本较欧洲低30%-40%，运输和安装成本优势显著，具备较强竞争力。 - **政策支持**：英国取消33项风电设备进口关税，推动高性价比供应链进入欧洲市场。 ### 海缆需求增长 - **海缆需求**：受益于海风装机和电力互联需求，2030年欧洲海缆需求预计为2024年的两倍。 - **高电压海缆**：需求增长显著，尤其是≥500kV电缆，技术门槛高，全球仅少数企业具备生产能力。 ### 风机市场与本土化限制 - **欧盟风机市场**：市场高度集中，西门子歌美飒和维斯塔斯占据主导地位。 - **中国风机优势**：价格较欧美产品低约20%，具备显著性价比优势。 - **本土化限制**：欧盟通过《工业加速法案》限制非本土风机进入市场，但中国风机仍有机会通过合作和政策支持进入欧洲。 ## 投资建议 - **基础环节**：推荐大金重工（海外市占率提升、运输/安装服务及漂浮式产品进展），关注天顺风能、海力风电。 - **海缆环节**：推荐东方电缆（高电压等级海缆量产能力与海外交付经验），关注中天科技、亨通光电、起帆电缆。 - **风机环节**：推荐明阳智能（海外布局较早、具备先发优势）。 - **零部件环节**：推荐金雷股份（与欧洲整机厂商合作紧密、产能有序扩张），关注振江股份。 ## 风险提示 - **宏观经济波动**：可能影响风电投资与项目落地。 - **下游需求不及预期**：海风装机增长可能低于预期。 - **海外贸易政策变动**：可能影响中国企业的出海进程。 - **上游原材料价格波动**：影响风机及海风项目成本。 - **行业政策变化**：可能影响装机节奏与供应链格局。 - **行业竞争加剧**：可能压缩利润空间。