20180212-川财证券-Chuancai_Securities_Research_Highlights_Weekly_10页_959kb

市场概述总结

核心内容

本周A股市场整体表现疲软，主要指数出现大幅下跌，市场波动性增加。尽管全球股市同步下跌引发恐慌，但政策层面的稳定、金融去杠杆的进展以及IPO暂停和新基金发行等因素在一定程度上支撑了投资者的风险偏好。随着春节后流动性预期改善和盈利能力提升，股市有望在短期恐慌之后反弹。在选股方面，业绩表现仍是主要依据，中小盘股票可能受益于市场波动性。

主要观点

• 市场波动性：S&P 500和SHCOMP的波动性增加导致全球范围内的恐慌情绪，但金融去杠杆和政策支持在一定程度上缓解了市场担忧。
• A股市场流动性：尽管中国人民银行暂停了连续12天的公开市场操作，但银行体系的流动性依然相对充足，债券市场因流动性改善而略有回升。
• 市场预期：春节后流动性改善和盈利能力提升的预期可能推动股市反弹，尤其是中小盘股票。

关键信息

• 主要指数表现：
  • 上证综指（SHCOMP）下跌9.60%，收于3129.85点。
  • 深证成指（SZSE COMP）下跌8.46%，收于10001.23点。
  • 创业板指数（ChiNext）下跌6.46%，收于1592.51点。
  • CSI 300指数下跌10.08%，收于3840.65点。
• 市场活动：
  • 市场波动性增加，但流动性保持相对充足。
  • 市场交易量有所下降，但部分板块如中小盘股票可能受益。

行业亮点总结

电子行业

• 行业表现：电子行业本周下跌5.51%，其中光学和光电子板块跌幅最小（4.72%）。
• 主要数据：
  • 苹果（AAPL）2018年第一季度营收达882.93亿美元，同比增长1.13%。
  • iPhone出货量同比下降1%，但平均售价（ASP）同比上涨15%，带动产业链整体增长29%。
• 投资机会：应关注iPhone产业链公司，如O-FILM（002456.SZ）和LXJM（002475.SZ）。

食品饮料行业

• 行业表现：食品饮料行业整体下跌8.73%，其中葡萄酒、其他食品和饮料板块跌幅最小（2.40%，4.71%，5.76%）。
• 主要数据：
  • 2017年12月中国白酒产量为127.1百万升，同比下降5.99%。
  • 2017年12月中国葡萄酒产量为100.1百万升，同比下降5.3%。
• 投资机会：部分个股表现优于大盘，如HUATONG（002840.SZ）、LHG（600186.SH）和MAIQUER（002719.SZ）。

电力行业

• 行业表现：电力行业整体下跌，但部分子行业如风电和水电基本面有所改善。
• 主要数据：
  • 热电行业因煤炭价格上涨，煤炭价格限制机制启动，上网电价可能上调4.07分/千瓦时。
  • 水电行业弃风问题缓解，盈利预期提升。
• 投资机会：建议关注高分红、低成本的公司，如CYPC（600900.SH）和HUANENG LANCANG RIVER HYDROPOWER（600025.SH）。

石油化工行业

• 行业表现：石油化工行业本周下跌12.15%，与原油价格回调有关。
• 主要数据：
  • 布伦特和WTI原油价格分别下跌8.56%和9.78%。
  • 美国原油产量增加，可能影响未来库存和价格。
• 投资机会：关注拥有新疆业务的公司，如BEIKEN（002828.SZ）。

媒体行业

• 行业表现：媒体行业下跌6.72%，其中综合营销板块跌幅最大（8.87%），而广播和电视板块跌幅最小（4.00%）。
• 主要数据：
  • 行业集中度提升，主要项目确认，行业领导者表现稳健。
• 投资机会：建议关注内容质量高且具备渠道整合能力的公司，如Ciwen Media（002343.SZ）、Thinkingdom Media（603096.SH）和Perfect World（002624.SZ）。

制药行业

• 行业表现：制药行业下跌6.92%，整体表现不佳。
• 主要数据：
  • 医疗设备和药品零售板块表现相对较好。
  • 行业平均市盈率（TTM）为33.41，相对A股市场（不含金融）溢价率为40.85%。
• 投资机会：关注CRO公司和具备良好估值与盈利能力匹配的公司，如Tigermed（300347.SZ）、LEPU MEDICAL（300003.SZ）、Jointown（600998.SH）和SINOPHARM ACCORD（000028.SZ）。

风险提示

• 宏观政策变化：可能对市场产生重大影响。
• 系统性风险：市场整体波动可能影响个股表现。
• 数据延迟：部分数据可能存在延迟，影响分析准确性。

投资者注意事项

• 独立判断：本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 风险披露：投资有风险，市场波动可能导致收益波动，投资者应自行评估风险。
• 免责声明：本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，投资者应谨慎使用。

分析师信息

• 分析师：Li CHEN 和 Peng WANG
• 联系方式：
  • Li CHEN: 8610-66495901, chenli@cczq.com
  • Peng WANG: 8621-68595118, wangpeng@cczq.com

公司信息

• 川财证券有限公司：成立于1988年，是中国证监会批准的首家专业证券公司，由多家大型中国企业和国有资产运营公司共同持股。
• 研究部门：覆盖宏观经济、行业研究、股票研究、金融工程、固定收益和全球市场研究等领域，致力于为政策制定者、机构投资者和企业提供专业分析和咨询服务。

全球市场研究部

• 职能：为全球投资者提供基于中国市场的高质量研究和服务。
• 服务内容：
  • 介绍世界顶级投资机构的深入分析，帮助理解影响中国资本市场趋势的关键问题。
  • 融入国际机构对中国经济和金融市场的判断，提供独特的投资思路和框架。
  • 研究全球主要金融市场的资产配置，帮助全球投资者了解中国市场策略。

报告摘要

• 报告类型：周报
• 发布日期：2018年2月12日
• 发布机构：川财证券有限公司
• 版权信息：本报告版权属于川财证券有限公司，未经授权不得复制、发布或引用。

投资评级说明

• 股票评级：
  • BUY：分析师预期6个月内绝对收益30%或以上。
  • Increase：15%至30%。
  • Neutral：-15%至15%。
  • SELL：-15%或以下。
• 行业评级：
  • OVERWEIGHT：预期6个月内行业表现超过市场30%或以上。
  • Increase：15%至30%。
  • Neutral：-15%至15%。
  • UNDERWEIGHT：预期6个月内行业表现落后市场15%或以上。

重要免责声明

• 保密性：本报告仅供公司客户参考，未经授权不得传播。
• 信息来源：基于公司认为可靠的信息来源，不保证其正确性或完整性。
• 意见变更：公司可能在不同时间发布与本报告不一致的文件。
• 投资风险：证券价格和投资收益可能波动，投资者需自行评估风险。
• 专业资格：公司及分析师具备合法投资咨询资格，不构成个人投资建议。

总结

本报告分析了A股市场的整体表现和主要行业动态，指出市场波动性增加可能对中小盘股票有利。尽管市场整体下跌，但政策支持和流动性改善为市场提供了支撑。重点行业如电子、食品饮料、电力、石油化工和媒体均有所表现，部分子行业和个股值得关注。同时，报告提醒投资者注意宏观政策变化、系统性风险和数据延迟等潜在风险，并强调独立判断和风险评估的重要性。