20180129-川财证券-Chuancai_Securities_Research_Highlights_Weekly_China_Market_Weekly_Outlook_10页_1mb

市场概览总结

核心内容

上周中国股市整体呈现上涨趋势，主要指数均录得正增长。其中，上证综指上涨2.01%，深证综指上涨2.32%，创业板指数上涨5.13%，沪深300指数上涨2.24%。市场流动性保持稳定，央行实现净回笼3200亿元。人民币持续升值对进出口贸易有一定影响，可能进一步增加外汇资金。短期和长期利率均略有下降，整体利率债曲线出现下行趋势。

主要观点

• 市场情绪改善：随着流动性预期边际改善，投资者风险偏好可能上升。
• 蓝筹股表现：滞后的蓝筹股可能在市场波动中补涨，值得关注。
• 中小企业表现：业绩表现良好的中小企业具备投资潜力。
• 政策影响：IPO正常化及加强金融监管可能对估值产生负面影响。

关键信息

• A股市场：整体上涨，但板块间表现分化，建议关注蓝筹股和业绩良好的中小企业。
• 利率变化：短期和长期利率均下降，但利差基本稳定，债市表现平淡。
• 外汇市场：人民币升值影响进出口贸易，可能增加外汇资金。
• 市场波动性：由于主要指数与个股表现不一致，市场波动性可能上升。

行业亮点

建材行业

• 水泥板块：上周上涨3.4%，表现优于大盘。
• 业绩超预期：水泥企业盈利预期良好，带动板块反弹。
• 价格预期：随着春节临近，水泥现货价格下行趋势可能结束，价格有望上涨。
• 推荐股票：ACC（600585.SH）、万年青（000789.SZ）、冀中能源（601636.SH）。

媒体行业

• 整体表现：上周上涨5.30%，其中整合营销板块涨幅显著，达10.02%。
• 监管影响：文化部加强了对非法互联网内容的监管。
• 投资逻辑：推荐具备稳定盈利能力和优质内容与渠道结合的公司。
• 推荐股票：慈文传媒（002343.SZ）、奥飞娱乐（603096.SH）、完美世界（002624.SZ）、百视通（300413.SZ）。

制造业（医药）

• 整体表现：上周上涨0.85%，排名靠后。
• 细分板块：医疗服务板块表现突出。
• 政策预期：2018年下半年，一致性评价政策持续推进，利好CRO及分销渠道企业。
• 推荐股票：天康生物（300347.SZ）、乐普医疗（300003.SZ）、国药控股（600028.SH）、中粮科技（600023.SH）。

电力行业

• 整体表现：上周上涨0.84%，公用事业板块上涨0.64%。
• 用电量增长：2017年全社会用电量同比增长6.6%，创2014年以来新高。
• 政策影响：电力需求有望持续增长，利好电力行业。
• 推荐股票：华能水电（600025.SH）、长江电力（600900.SH）。

食品饮料行业

• 整体表现：上周上涨1.83%。
• 细分板块：米酒、白酒、乳制品板块表现突出。
• 投资逻辑：临近春节，食品饮料需求上升，且2017年业绩普遍符合预期。
• 推荐股票：黑牛食品（002387.SZ）、安井食品（603345.SH）、千禾味业（002557.SZ）。

煤炭行业

• 整体表现：上周上涨2.80%。
• 供需关系：电力需求上升支撑煤价上涨，但监管措施可能缓解供需矛盾。
• 投资逻辑：预计煤价将温和下跌，但行业仍具投资价值。
• 推荐股票：未明确推荐个股。

电力设备行业

• 整体表现：上周上涨1.43%。
• 风电发展：风电装机容量同比增长10.5%，发电量增长26.3%。
• 投资逻辑：弃风率下降可能带动装机容量增长，建议关注盈利能力持续改善的龙头企业。

防御与军工行业

• 整体表现：上周上涨2.20%，排名靠前。
• 政策支持：利好军工科技发展，叠加流动性改善，市场关注度提升。
• 投资逻辑：当前估值接近历史平均水平，建议关注业绩良好且估值较低的龙头股。
• 推荐股票：航天机电（600038.SH）、中航机电（600760.SH）、中国船舶（600482.SH）。

风险提示

• 宏观政策变化：可能对市场产生重大影响。
• 系统性风险：市场整体波动可能影响个股表现。
• 数据延迟：部分数据可能存在延迟，影响分析准确性。

评级说明

• 股票评级：

  • BUY：预期6个月内回报率≥30%
  • Increase：预期6个月内回报率15%-30%
  • Neutral：预期6个月内回报率-15%~15%
  • SELL：预期6个月内回报率≤-15%

• 行业评级：

  • OVERWEIGHT：预期行业跑赢市场30%以上
  • Increase：预期行业跑赢市场15%-30%
  • Neutral：预期行业跑赢市场-15%~15%
  • UNDERWEIGHT：预期行业跑输市场15%以上

重要免责声明

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研究机构信息

• 机构名称：川财证券有限公司
• 成立时间：1988年
• 背景：首家从政府债券中介转型的专业证券公司，现为多家大型企业的合资企业。
• 研究部门：覆盖宏观、行业、股票、金融工程、固收、全球市场等多领域，设有北京、上海、深圳、成都四地办公室。
• 分析师：陈李、王鹏
• 联系方式：
  • 陈李：8610-66495901, chenli@cczq.com
  • 王鹏：8621-68595118, wangpeng@cczq.com
  • 周文毅：8610-66495910, zhouwenyi@cczq.com

评级与风险等级

• 风险等级：报告涉及中低风险，不构成个人投资建议。