20180226-川财证券-Chuancai_Securities_Research_Highlights_Weekly__China_Market_Weekly_Outlook_11页_484kb

市场概述总结

核心内容

上周中国股市整体呈现反弹趋势，主要指数均有不同程度上涨。沪综指上涨2.81%，深成指上涨2.21%，创业板指上涨1.34%，沪深300指数上涨2.62%。市场流动性相对充足，得益于央行的临时现金储备安排。尽管美国国债市场调整对国内市场情绪有一定影响，但随着金融去杠杆的深入，债券市场趋势有望与基本面趋于一致。全球股市的反弹以及政策稳定的预期和风险偏好的上升，可能在短期内推动国内股市回暖，尤其是中小盘股票。

主要观点

• 股市反弹：国内主要股指上涨，显示市场情绪有所改善。
• 流动性充足：央行的临时现金储备安排确保了节假日期间资金市场的稳定。
• 政策预期与风险偏好：政策稳定预期和风险偏好上升对股市有积极影响。
• 全球市场稳定性增强：标普500指数波动率下降，显示海外市场趋于稳定。
• IPO暂停与资金流入：IPO暂停和资金流入为股市提供了积极信号。

关键信息

• 主要指数表现：
  • 沪综指：+2.81%
  • 深成指：+2.21%
  • 创业板指：+1.34%
  • 沪深300：+2.62%
• 市场流动性：节假日期间资金市场保持稳定，流动性充足。
• 债券市场趋势：预期与基本面趋于一致，但存在政策不确定性。
• 海外市场影响：美国国债市场调整对国内市场情绪产生一定影响，但海外市场的稳定性增强。

行业亮点总结

汽车行业

• 新能源汽车（NEV）：新补贴政策提高了技术门槛，合理降低了补贴标准。
• A类车辆：受益最大，补贴水平与2017年基本一致。
• 补贴门槛提升：有助于提高产业集中度，电池能量密度和能耗要求提高。
• 过渡期安排：新政策实施前有半年过渡期，为行业去库存提供机会。
• 燃料电池车（FCV）：在政策支持下前景光明，政府补贴维持高位。

电力行业

• 湖南用电量：2018年1月用电量同比增长23.46%。
• 火电行业：煤炭价格稳定，随着供暖季结束，用电需求下降，煤炭价格可能上涨，火电受益。
• 水电行业：弃风弃光问题可能缓解，建议关注高分红、低成本的水电企业。

轻工业

• 造纸行业：进口废纸许可增加，有利于龙头企业。
• 包装印刷行业：盈利能力承压，但建议关注有较强议价能力和客户基础的企业。

房地产行业

• 非标业务收紧：对中小房企形成压力，但龙头企业受影响较小。
• 市场机会：龙头企业可能通过扩大市场份额进一步提升行业集中度。

银行业

• 流动性充足：银行板块上涨2.83%，优于上证综指。
• 监管稳定：银行业运行稳健，风险可控，服务实体经济能力提升。

钢铁行业

• 需求回升：随着春节后工地复工，钢铁需求回升。
• 北方项目：如雄安新区等新项目推动需求增长。
• 产能调整：唐山在非供暖季减少10%-15%产能，高成本产品供应可能增加，支撑钢价。
• 重点企业：宝钢股份（600019.SH）、鞍钢股份（000932.SZ）等。

电信行业

• 5G进展：华为与Vodafone完成全球首个基于3GPP标准的5G商业系统呼叫测试。
• 用户增长：中国联通（600050.SH）移动用户净增287万，固定宽带用户净增50.1万。
• 投资机会：关注5G相关企业如信维通信（300615.SZ）和中兴通讯（000063.SZ）。

风险提示

• 宏观政策变化：重大宏观政策调整可能带来市场波动。
• 系统性风险：市场整体风险。
• 数据延迟：部分数据可能存在延迟，影响分析准确性。

分析师信息

• 分析师：李晨（SAC Reg. No: S1100517060001）、王鹏（SAC Reg. No: S1100516120001）
• 联系方式：
  • 周文毅（SAC Reg. No: S1100117120006）：8610-66495910 / zhouwenyi@cczq.com

研究机构信息

• 中财证券研究部：设立于北京、上海、深圳、成都，覆盖宏观、行业、股票、金融工程、固收、全球市场等研究领域。
• 全球市场研究部：为全球投资者提供基于中国的高质量研究和服务，涵盖中国A股、港股及其他亚太市场。

报告评级说明

• 股票评级：
  • BUY：预计6个月内绝对回报≥30%
  • Increase：预计6个月内绝对回报15%-30%
  • Neutral：预计6个月内绝对回报-15%~15%
  • SELL：预计6个月内绝对回报≤-15%
• 行业评级：
  • OVERWEIGHT：预计6个月内行业涨幅≥30%
  • Increase：预计6个月内行业涨幅15%-30%
  • Neutral：预计6个月内行业涨幅-15%~15%
  • UNDERWEIGHT：预计6个月内行业涨幅≤-15%

重要免责声明

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