20170810-山西证券-传媒行业2017年7月报_7月半程板块回暖_战狼2_重振国产片信心_25页_2mb

传媒行业月度总结（2017年7月）

核心内容概览

2017年7月，传媒行业整体表现不佳，中信传媒板块下跌3.99%，年初至今累计下跌15.20%。尽管大盘整体表现优于去年同期，但传媒板块受创业板拖累，表现相对较弱。7月18日后板块有所回暖，市场情绪逐渐积极。传媒板块的估值处于历史较低水平，安全边际凸显，未来上行空间较大。

主要观点

• 市场回顾：传媒板块在7月表现不佳，但随后有所反弹。个股表现分化明显，华谊兄弟和昆仑万维涨幅居前，而盛迅达跌幅最深。
• 行业数据：7月全国票房达50.34亿元，同比增长11.52%，其中《战狼2》以12.66亿元登顶，带动暑期档票房增长。手游方面，《王者荣耀》《开心消消乐》等排名前五，国内iOS发行商收入排名前十中腾讯、网易等占据多数。
• 行业基本面：电影市场表现稳健，电视剧收视率与综艺节目表现突出。互联网广告投放中，门户网站和视频网站仍是主要渠道。移动游戏市场保持稳定，但用户活跃度有所下降。
• 投资建议：建议关注估值低、业绩优、成长确定的传媒行业标的，如华策影视、新文化、慈文传媒、万达电影等。同时，持续关注暑期档期间娱乐消费相关板块。
• 风险提示：政策变动、市场竞争加剧、盗版侵权、文化产品收益波动、二级市场系统性调整等。

关键信息

7月市场表现

• 传媒板块：7月下跌3.99%，年初至今累计下跌15.20%。
• 个股表现：
  • 领涨：华谊兄弟（+16.81%）、昆仑万维（+15.21%）。
  • 跌幅最大：盛迅达（-46.81%）、东方网络（-38.03%）。
• 资金流向：传媒板块7月资金净流出129.46亿元，互联网板块流出较多。部分个股如浙数文化、华谊兄弟有净主动买入，而昆仑万维、顺网科技等则有净主动卖出。

电影市场

• 7月票房：50.34亿元，同比增长11.52%。
• 票房冠军：《战狼2》12.66亿元，上座率高达59.1%，单日场均人次最高达80人。
• 暑期档表现：自6月1日起，暑期档票房达87.88亿元，同比增长7.10%。
• 城市票房：7月票房过亿的城市达7个，三线及四线城市增长显著。

电视剧与综艺收视率

• 7月电视剧收视率：《反恐特战队之猎影》《林海雪原》《深海利剑》分列前三。
• 综艺收视率：《中国新歌声》《一起拼时刻》《真声音》为7月晚间综艺前三名。
• 周六收视率：湖南卫视《中餐厅》《快乐大本营》表现突出，浙江卫视《挑战者联盟》《开心剧乐部》紧随其后。

互联网广告投放

• 6月品牌广告投放：交通类（7.2亿元）、房地产类（4.8亿元）、食品饮料类（3.6亿元）为前三。
• 网络媒体投放：门户网站（31.9%）、视频网站（21.7%）、汽车网站（15.6%）为主要投放渠道。

移动互联网数据

• 月活人数：微信（8.92亿）、QQ（5.77亿）、爱奇艺（4.8亿）、腾讯视频（4.68亿）、淘宝（4.51亿）为前五。
• 手游月活排名：《王者荣耀》（19,874.70万）、《开心消消乐》（12,549.30万）、《欢乐斗地主》（6389.73万）、《球球大作战》（3788.23万）、《贪吃蛇大作战》（3079.94万）。

网页游戏数据

• 开服数量：《蓝月传奇》《传奇霸业》《神印王座》为前三，新增开服占比达43.2%。
• 运营平台：37游戏、360游戏、搜狗游戏为前三，分别开服2030组、1795组、1769组。
• 研发商：上海三七互娱、浙江盛和、北京文脉互动为开服数量前三。

上市公司业绩情况

• 五家上市公司中报：昆仑万维、中文在线、华策影视实现营业收入和归母净利润双增长。
• 业绩预增：东方网络、长城动漫、盛通股份等预计净利润增长100%以上。
• 业绩预减：博瑞传播、东方财富、全通教育等公司预计净利润同比减少，其中博瑞传播上半年亏损3050.98万元。

投资建议

• 传媒板块估值较低，安全边际凸显，建议关注业绩成长确定、估值偏低的公司。
• 重点关注华策影视、新文化、慈文传媒、万达电影、中国电影、文投控股、光线传媒、华谊兄弟、天舟文化、中文在线、三七互娱、完美世界、天神娱乐、游族网络、吉比特、中文传媒等标的。
• 7月底《战狼2》与《建军大业》上映，带动市场观影热情，有望推动暑期档票房增长。

风险提示

• 政策变动及监管风险。
• 市场竞争加剧风险。
• 盗版侵权及知识产权纠纷风险。
• 单个文化产品收益波动性。
• 二级市场系统性调整带来的波动。