20170904-华创证券-影视动漫行业快评_8月票房大增70_暑期档增长23_全年增长12___战狼2_带领国产片逆袭_13页_881kb

行业快评总结

核心内容

2017年8月国内电影票房达到73.61亿元（不含服务费68.85亿元），同比增长69.8%，成为当年单月票房冠军，打破了2016年2月的单月票房记录。1-8月全国票房累计达到371.28亿元，同比增长11.98%。暑期档（6-8月）票房总计163.32亿元（不含服务费153.03亿元），同比增长23.1%。《战狼2》在8月票房达到42.38亿元，成为推动票房增长的关键因素。

主要观点

1. 《战狼2》带动票房增长

• 《战狼2》在8月继续狂揽42.4亿票房，占当月票房的57.6%，几乎以一己之力追平2016年8月的单月票房记录。
• 《战狼2》累计票房达到55.09亿，打破《美人鱼》的票房纪录，为国产电影单片票房打开了新的想象空间。
• 暑期档国产影片表现强劲，带动整体票房回暖，为全年票房增长奠定了基础。

2. 暑期档表现亮眼

• 暑期档票房增长主要依赖头部影片，其中《战狼2》贡献超过1/3的票房，成为市场亮点。
• 暑期档票房占比从27.74%上调至29%，显示国产影片在暑期档的重要性上升。
• 暑期档票房预期推动全年票房增长至528亿元，同比增长15.95%。

3. 进口片表现亮眼，但国产影片逆袭

• 前8个月进口片票房占比达47.04%，超过去年全年水平，显示好莱坞影片的持续吸引力。
• 8月进口片票房占比仅为8.88%，显示国产影片在暑期档的强势表现。
• 国产影片在暑期档中实现票房逆转，说明国产电影市场正在逐步复苏。

4. 万达院线保持龙头地位

• 万达院线在8月票房占比11.54%，观影人次占比10.17%，均高于其他院线。
• 行业集中度略微下降，CR10从67.63%降至66%，表明市场格局趋于分散。

5. 投资建议

• 推荐关注电影行业优质标的：光线传媒、北京文化、万达电影、中国电影、上海电影。
• 行业评级为“推荐”，预计未来3-6个月内行业指数将跑赢基准指数。

关键信息

• 票房数据：

  • 2017年8月票房：73.61亿元（不含服务费68.85亿元），同比增长69.8%。
  • 1-8月票房：371.28亿元，同比增长11.98%。
  • 暑期档票房：163.32亿元（不含服务费153.03亿元），同比增长23.1%。
  • 2017年全年预计票房：528亿元，同比增长15.95%。

• 影片表现：

  • 《战狼2》：票房42.38亿元（不含服务费39.6亿元），占8月票房的57.6%。
  • 《三生三世十里桃花》：票房5.34亿元，口碑良好。
  • 《杀破狼·贪狼》：票房4.9亿元，主演阵容强大。
  • 进口片表现：《变形金刚5》《神偷奶爸3》等影片表现稳定，助力进口片票房增长。

• 行业集中度：

  • CR10从67.63%降至66%，行业集中度略有下降。
  • 万达院线在8月保持龙头地位，票房和观影人次均居行业第一。

• 未来展望：

  • 9月将有多部进口片上映，如《敦刻尔克》《蜘蛛侠：英雄归来》《银魂》等，预计带动票房增长。
  • 国产影片如《羞羞的铁拳》《心理罪之城市之光》《芳华》《缝纫机乐队》等也将集中上映，有望推动国庆档票房增长。

推荐公司及评级

分析师信息

• 组长、首席分析师：谢晨，复旦大学经济学硕士，2015、2016年连续两年入围新财富最佳分析师。
• 联席首席分析师：李妍，复旦大学传播学硕士，2014-2016年新财富最佳分析师前三名。
• 分析师：肖丽荣，北京大学管理学硕士，2016年加入华创证券研究所。
• 助理研究员：李雨琪，美国波士顿大学经济学硕士，2016年加入华创证券研究所。

免责声明

• 本报告基于公开信息撰写，不构成对任何证券的个人投资建议。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。
• 本报告版权为华创证券所有，未经许可，不得复制、引用或修改。