20230924-宝城期货-铜锌周报_海外风险偏好骤降_有色承压_17页_1mb

铜市场分析小结

铜价近期受美联储鹰派政策引发的风险偏好骤降影响，呈现减仓下行趋势，沪铜主力期价一度跌破6万/吨。产业方面，铜矿端加工费高位维持，而下游精铜杆开工率小幅回落。库存方面，电解铜社会库存处于低位但去库缓慢。

分析认为，在国内宏观政策利好的引导下，产业端逢低补库积极性较高，因此铜价在周四夜盘中低开高走。但从技术层面看，70-71万/吨区域仍构成较强压力。预计短期内铜价将在68-71万/吨的价格区间内偏强震荡。建议在黄金周期间暂不操作，或考虑在11-12月间的正向套利机会，以规避外盘波动带来的不确定性。

锌市场分析小结

本周沪锌主力期价先抑后扬，受美联储会议后市场风险偏好骤降的拖累波动下行，但在旺季需求的推升下周五显著反弹。锌矿与锌锭供应维持宽松状态，锌锭产量总体处于高位。然而，得益于镀锌行业在旺季中的持续高产，以及镀锌厂的积极补库行为，整体锌锭呈现被动去库的状态。

技术角度分析，锌价已成功突破8月初的高点，结合持仓量增加迹象表明市场存在上升动能。可考虑依据5日均线进行顺势买操作。同样建议黄金周期间保持观望，或把握11-12月正套机会来降低外盘波动的影响。