20231008-宝城期货-铜锌周报_海外风险偏好骤降_有色承压_17页_1mb

铜市场分析总结

核心观点

1. 价格走势：双节期间伦铜冲高回落，节后收盘8045美元，预计下周低开高走，在66000-68000元/吨区间震荡。
2. 宏观因素：美联储议息会议后美元强势，风险偏好下降，海外需求偏弱拖累铜价；国内政策利好与金九银十旺季支撑产业需求。
3. 供需关系：
   • 矿端供给宽松，精铜产量高位；
   • 下游补库与节前备货支撑开工率（如精铜杆开工率大幅上升）；
   • 社库维持低位，库存变化较小。

铅市场分析总结

1. 价格走势：双节期间伦锌走势波动，节后收盘2499美元，预计在21000-22000元/吨区间震荡。
2. 供需关系：锌矿供给宽松，精炼锌产量高位；镀锌需求节后下滑、下游库存有所上升，需警惕需求后继乏力。
3. 技术面：锌价上行乏力，技术面承压，预计将震荡运行。

关键驱动因素

• 铜：海外宏观主导偏弱（美元强势、产业需求支撑矛盾）；伦铜底部技术支撑与美元回落或带来反弹机会。
• 锌：供需矛盾凸显，产量高企对锌价形成压力，下游需求修复不及预期。

总结建议

• 铜短期震荡为主，区间操作建议关注66000-68000；锌波动加剧，避免追涨杀跌，区间21000-22000。

铜市场核心结论

机会/风险提示：
铜：政策驱动需求仍有支撑，但海外宏观不确定性压制反弹空间，关注库存与美元反弹节奏。
锌：产量过剩叠加下游需求弱化，锌价承压明显，需关注终端消费数据与加工费变化。