20221128-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_797kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概览

本报告由研究员王颖颖撰写，主要分析了本周铜、铝、锌、镍及不锈钢等有色金属品种的市场走势、宏观因素、供需情况及交易策略。报告内容基于当前市场环境与产业数据，为投资者提供参考，但不构成入市依据。

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一、铜

主要观点

• 宏观因素：美联储主席鲍威尔即将发表讲话，市场预期其可能巩固12月放缓加息的预期，并影响对明年利率峰值的判断。
• 国内数据：本周将公布制造业PMI数据，预计走弱。
• 供需情况：
  • 需求端：受国内疫情蔓延及封控政策影响，电网、汽车、家电、地产等下游消费疲软，仅新能源消费表现较好。
  • 供应端：国内供应有所改善，但海外Codelco冶炼厂停产及Escondida铜矿罢工风险导致整体供应偏弱。
• 价格走势：当前宏观氛围偏空，需求疲软，价格有下跌风险，但需关注下游备库情况。

交易策略

• 市场处于供需两淡局面，短期内价格或呈下跌波段，但因库存较低，挤仓风险存在，下跌空间可能有限。

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二、铝

主要观点

• 宏观因素：央行再次降准25个基点，但幅度较小；人民币贬值加剧市场悲观情绪。
• 疫情影响：全国疫情严重，对供需均有冲击，但尚未出现铝厂减产。
• 基本面：
  • 供应端：氧化铝价格止跌企稳，环保减产支撑市场情绪。
  • 煤炭价格：维持弱势，但近期降温或提振消费。
• 现货成交：佛山与无锡地区采购有所好转，但铝棒市场仍低迷。

交易策略

• 市场维持区间震荡走势，N型震荡，短期或呈下跌趋势，但低库存支撑升水，下跌空间有限。
• 建议空头对待，正套头寸可继续持有。

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三、锌

主要观点

• 价格走势：周五夜盘高开低走，受降准影响小幅上涨，但因宏观情绪走弱，锌价震荡回落。
• 宏观情绪：国内疫情持续发酵，人民币贬值，地产市场情绪虽有好转，但短期利好已被充分交易。
• 基本面：
  • 供应端：欧洲锌冶炼厂复产，海外升水走弱；国内供应预计12月修复。
  • 库存情况：库存维持低位，升水维持高位。
• 现货成交：价格反弹后成交走弱，下游维持刚需采购。

交易策略

• 短期内宏观情绪主导市场，价格或以下跌为主，建议空头对待。
• 正套头寸可继续持有，关注低库存对升水的支撑。

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四、镍&不锈钢

主要观点

• 镍：
  • 夜盘表现偏弱，NI2301合约收于194280元/吨。
  • 宏观层面中美金融托底经济，防疫政策调节松紧，效果与节奏不明朗。
  • 产业端需求进入淡季，供应端受下游拖累，订单减少，原料价格松动。
  • 国内进口持续亏损，货源偏紧，库存增加，关注累库持续性。
• 不锈钢：
  • 夜盘维持震荡偏强，SS2301合约收于16770元/吨。
  • 钢厂减产支撑盘面，但现货跟涨乏力，受月末资金回流及其它钢厂货源补充影响。
  • 本周库存环比普降，但去库持续性存疑。

交易策略

• 短线镍价受低库存支撑高位震荡，中期基本面下行压力增强。
• 不锈钢价格下行压力缓解，钢厂挺价支撑重返震荡区间，关注钢厂减产是否扩大及去库持续性。

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五、作者承诺与免责声明

作者承诺

• 王颖颖具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书。
• 承诺以勤勉职业态度，独立、客观出具报告。
• 报告内容反映其研究观点，未直接或间接获取报酬。

免责声明

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