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沥青周报总结（2021/2/1-2021/2/7）

核心内容

本周国际油价表现强劲，美布两油均录得五连阳，美原油创逾一年新高，周线涨幅约9.46%，为10月以来最大单周涨幅；布伦特原油周线涨幅8.2%，最高触及59.79美元/桶，为2020年2月底以来新高。沥青主连合约2106以2866报收，周涨幅4.75%。沥青/美油比价周收盘为50.7，上周为52.25，比价接近近年来低点，沥青加工利润亏损加大。

主要观点

• 国际油价上涨：由于疫苗改善全球经济和原油需求前景、库存下降、OPEC+维持产量不变以及美国经济数据改善等因素，国际油价强劲上涨，为沥青市场提供支撑。
• 沥青市场表现：沥青主连合约上涨4.75%，但沥青/美油比价下降，表明沥青加工利润承压。
• 市场风险因素：上行风险包括OPEC和俄罗斯超预期减产、马瑞原油进口下降、美伊军事冲突等；下行风险包括美国对伊朗等国的制裁减弱、原油产量超预期增加、疫情进一步失控等。
• 操作建议：建议投资者择机做多沥青，但需考虑春节长假风险，同时建议沥青生产商逢低清仓多美油/空沥青的套利头寸。

关键信息

期货市场

• 沥青主连合约2106周涨幅为4.75%，收于2866元/吨。
• 沥青/美油比价周收盘为50.7，接近近年来低点，沥青加工利润亏损加大。
• SHFE前五净持仓为-51747，净头寸变化为+6878，整体偏多。

现货市场

• 各地区沥青价格略有波动，但整体维持稳定。
• 2021年2月3日，国内沥青库存率为35.45%，较上周略有上升。

基本面因素

其他数据

• 国际原油产量与需求：OPEC+维持产量不变，2020年12月OPEC原油需求为93.67百万桶/天。
• 国内原油数据：
  • 2020年12月国内原油月产量为1,626.80万吨，加工量为6,000万吨。
• 沥青数据：
  • 2020年12月国内沥青产量为573.90万吨，库存率为35.45%。
  • 沥青开工率为40.8%，较上周45.1%有所下降。
• 公路建设投资：11月份公路建设投资环比处于5年来的高位，但未来10天江南华南将有明显降雨，可能影响需求。

风险提示

• 上行风险：OPEC和俄罗斯减产、马瑞原油进口下降、美伊冲突、疫情好转。
• 下行风险：美国对伊朗等国制裁减弱、原油产量超预期增加、疫情进一步失控。

数据图表

• 国际油价走势：美原油创逾一年新高，布伦特原油创2020年2月底以来新高。
• 沥青/美油比价：周收盘为50.7，接近近年来低点。
• SHFE净持仓龙虎榜：净多头前五为华泰期货、方正中期、新湖期货、宏源期货、海证期货；净空头前五为永安期货、中信期货、银河期货、浙商期货、瑞达期货。

联系信息

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重要事项

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