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SP纸浆市场分析总结

核心内容

SP纸浆近期市场表现呈现震荡回升态势，SP2103合约在回落后获得支撑，逐步减仓并换月至05合约。市场整体处于多头氛围中，但需警惕春节前的交投清淡和潜在风险因素。

主要观点

• 价格走势：SP2103合约在回调后获得支撑，逐步反弹，市场情绪有所改善。
• 持仓变化：随着合约换月，市场逐步减仓，持仓量下降。
• 市场情绪：当前市场多头占据主导，但需关注春节前的交易清淡及风险因素。

关键信息

利多因素

• OPEC+减产：OPEC+坚定执行减产政策，市场对全球供应趋紧的预期增强，推动国际油价六连涨，创新高。
• 经济刺激政策：美国推出1.9万亿新版经济刺激方案，经济数据向好，美股上涨创新高。
• 下游提价：下游企业陆续发布春节后涨价函，原纸价格上调200-500元/吨。
• 现货市场表现：国内针叶浆现货市场价格震荡，银星报价为6500元/吨。
• 港口库存下降：国内主要港口纸浆库存明显减少，市场供应压力有所缓解。
  • 高栏港纸浆总库存约3.3万吨，较上月下旬下降1.4万吨，降幅为29.79%。
  • 常熟港纸浆库存67.6万吨，较上月下旬下降2.6万吨，降幅为3.70%。
  • 青岛港纸浆总库存约79.4万吨，较上月下旬下降5.1万吨，降幅为6.03%。
• 技术指标：MACD指标站上0轴，期价运行于60日均线之上，显示短期多头力量较强。

利空因素

• 疫情风险：国内进入冬季，多地出现新增疫情，对市场需求形成一定抑制。
• 全球疫情不确定性：全球疫情形势依然不明朗，可能影响供应链和市场情绪。
• 春节前交易清淡：临近春节，多数业者休假，市场交投活跃度下降。
• 物流运输减弱：市场物流运输能力下降，下游原纸厂家同步停机检修和放假。
• 技术信号：日K线高位出现断头铡刀形态，MACD指标出现死叉，预示短期可能承压。

风险因素

• 全球疫情发展：疫情变化可能影响供应链稳定性。
• 市场情绪波动：投资者情绪可能受外部因素影响而波动。
• 经济刺激政策效果：美国等国家的经济刺激政策是否有效，可能影响市场需求。
• 宏观经济预期：整体经济环境的变化可能对纸浆需求产生影响。
• 国外浆厂报价：国际浆厂报价变动可能对国内市场造成冲击。
• 库存水平：港口库存变化将影响市场供需平衡。

操作建议

• 谨慎投资者：建议观望或进行短线区间操作，关注基差变化和资金流向。
• 风险控制：春节前市场交投清淡，需注意仓位控制，防范市场波动风险。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系方式：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610

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