20170703-西南证券-轻工纺服行业周报_粘胶续涨_橡胶回暖_油价探底回升_18页_2mb

化工行业周报总结

核心内容

上周（2017.6.26-2017.7.2），基础化工指数上涨1.81%，石油石化指数上涨1.00%，均优于沪深300指数（1.21%）。基础化工板块中，纯碱、涂料涂漆和锦纶涨幅居前，而钾肥跌幅较大。石油石化板块中，油品销售及仓储、石油开采Ⅲ和油田服务Ⅲ涨幅领先，炼油板块小幅下跌。

主要观点

1. 油价走势
   油价探底回升，预计下一步将温和上涨。美国石油钻井机数因页岩油开采效率达到峰值而增速放缓，同时，OPEC可能延长减产以缓解供需失衡，短期内油价可能维持在50美元/桶中枢，若去库存顺利，可能突破60美元/桶。

2. 行业前景

   • 润滑油：推荐关注具有高成长性的润滑油板块，如康普顿、龙蟠科技和高科石化。
   • 中国石化：处于景气周期且被低估，具备估值修复空间。
   • 区域天然气龙头：推荐百川能源，受益于京津冀协同发展及“气代煤”政策。
   • 涤纶长丝：桐昆股份受益于行业供需格局改善，盈利有望持续提升。
   • 粘胶行业：价格继续上涨，行业供需趋紧，建议关注中泰化学、三友化工等企业。
   • VD3行业：价格暴涨，建议关注花园生物，其拥有VD3产能，有望受益于价格上涨。
   • 钛白粉行业：小厂价格下跌，大厂价格稳定，Q3有望回升。
   • 农药行业：草甘膦和草铵膦需求增长，建议关注利尔化学和扬农化工。
   • 氢氧化锂行业：需求有望爆发，建议关注雅化集团。
   • 复合肥行业：仍处于底部，但需求复苏预期良好。
   • 煤化工行业：具备竞争力，未来仍有增长空间，推荐华鲁恒升。

3. 重点个股推荐

   • 买入推荐：康普顿、龙蟠科技、高科石化、中国石化、百川能源、桐昆股份、三友化工、中泰化学、浙江众成、三棵树、广信材料等。
   • 高成长性个股：再升科技、新纶科技。
   • 优质次新股：广信材料、三棵树、中旗股份。

关键信息

• 油价与钻井机数：油价探底回升，美国石油钻井机数增速放缓，OPEC可能延长减产。
• 化工品价格：纯碱、粘胶短纤、顺丁橡胶、丁苯橡胶等产品价格均有上涨趋势。
• 行业政策：神华中煤暂停电煤销售，煤价上涨；农业部批准转基因生物安全证书，利好草铵膦和草甘膦。
• 公司动态：巴斯夫投资4亿欧元建设正极材料装置；天骄化学投产高端POP项目；力拓收购兖煤澳洲，提升中资煤企市场地位。

风险提示

• 下游需求萎靡
• 出口大幅下滑
• 产品价格大幅下行

行业评级

• 强于大市：基础化工和石油石化行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 跟随大市：部分行业回报与沪深300指数持平。
• 弱于大市：部分行业回报低于沪深300指数5%以下。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
• 增持：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
• 中性：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
• 回避：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。

数据来源

• 基础数据：股票家数309家，行业总市值34,666.75亿元，流通市值32,768亿元，行业市盈率TTM为23.8。
• 图表来源：Wind、西南证券整理。
• 表格数据：重点公司盈利预测与估值、主要化工产品价格变化表。

公司评级

• 买入：康普顿、龙蟠科技、高科石化、中国石化、百川能源、桐昆股份、三友化工、中泰化学、浙江众成、三棵树、广信材料等。
• 增持：部分成长性较高的个股。
• 中性：部分行业波动较小的个股。
• 回避：部分受风险影响较大的个股。

重要声明

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• 本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行评估风险。