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化工行业周报 2017年6.26-6.30

核心内容概览

本周化工行业整体上涨，涨幅1.82%，强于大盘。其中，磷化工和玻纤涨幅较大，而橡胶制品和钾肥跌幅明显。原油价格本周飙升7%，美国原油期货升至46.33美元/桶，布伦特原油期货升至48.94美元/桶，但上半年仍下跌14%。投资建议指出，化工行业下半年投资重点应放在改革、产业升级、新材料及供需结构良好的子行业和公司，如万华化学、万润股份、三聚环保和康得新。

主要观点

• 行业整体表现：化工行业在本周表现优于大盘，子行业涨跌分化明显。
• 油价波动：国际油价结束五周下跌，录得年内最大涨幅，但上半年仍呈下跌趋势，预计价格处于阶段性底部，反弹可能性高。
• 产品价格变化：
  • 上涨产品：顺酐、丙烯（华东）、硫酸涨幅居前；纯碱、苯乙烯、丁二烯、甲苯等产品价格也有不同程度的上行。
  • 下跌产品：氢氟酸、醋酸、粗苯跌幅较大；甲醇价格在西部地区大幅下跌，港口价格也有所回落；尿素市场涨跌互现，整体市场回流放缓。
• 市场供需与库存：多数产品由补库存进入去库存周期，但部分产品库存仍处于低位，预计下半年价格有望反弹。
• 投资建议：关注具备高成长性、产业转型及改革潜力的子行业和公司，如万华化学（MDI寡头）、万润股份（OLED布局）、三聚环保（高成长）、康得新（光学膜与碳纤维布局）。

关键信息

原油价格

• 本周美国原油期货升至46.33美元/桶，布伦特原油期货升至48.94美元/桶。
• 原油价格结束连续五周下跌，录得去年12月9日以来最大周度涨幅。
• 上半年原油价格下跌14%，预计处于阶段性底部，反弹可能性高。

主要产品价格变化

• 甲醇：西部地区价格下调140-160元/吨，整体下调约100元/吨。
• 醋酸：市场大幅下行，整体下调100-150元/吨，市场需求欠佳，厂家让利销售。
• 纯苯：市场走势平稳，月底价格结束跌势，主营炼厂挂牌价下调250元/吨执行6100元/吨。
• 甲苯：价格小幅下滑，华东市场价格4950-5050元/吨，华南5200-5300元/吨。
• 尿素：市场小幅涨跌，港口库存降至低位。
• 钾肥：大合同尚未确定，港口氯化钾市场货紧价稳，7月进口可能小幅炒作。
• 磷肥：一铵市场以发货为主，二铵市场零星补货。
• 草甘膦：成交清淡，供应商推涨，主流报价2.05-2.25万元/吨。
• MDI：纯MDI市场暂稳，聚合MDI涨跌互现，市场整体观望气氛浓厚。
• 环氧丙烷：市场窄幅推涨，供应缩减，但下游需求疲软。
• 天然橡胶：国内市场大幅上扬，国际油价上涨带动期胶上行，现货价格小涨300-500元/吨。

投资建议

• 下半年化工行业投资重点为改革、产业转型升级、新材料及供需格局良好的子行业及公司。
• 推荐关注：万华化学（MDI寡头）、万润股份（OLED全面布局）、三聚环保（高成长）、康得新（光学膜、碳纤布局完善）。

限售股解禁

• 近三个月内有多家上市公司限售股解禁，涉及公司包括富邦股份、鼎龙股份、中泰化学等。
• 解禁数量和流通股比例各有不同，部分公司解禁后流通股比例大幅上升。

结构清晰呈现

行情回顾

• 上证综指：上涨1.09%
• 化工行业：上涨1.82%，强于大盘
• 子行业表现：磷化工、玻纤涨幅较大，橡胶制品、钾肥跌幅较大
• 申万一级行业：全部上涨，休闲服务、有色金属涨幅居前，供用电器、公用事业涨幅较小

产品价格及分析

• 油价：周度上涨7%，结束五周下跌，但上半年下跌14%
• 甲醇：西部地区价格下调140-160元/吨，整体下调约100元/吨
• 醋酸：市场大幅下行，整体下调100-150元/吨
• 纯苯：价格平稳，月底结束跌势
• 甲苯：价格小幅下滑，华东、华南、华北市场均有不同幅度的下跌
• 尿素：市场小幅涨跌，港口库存降至低位
• 钾肥：市场货紧价稳，大合同未确定
• 磷肥：一铵市场以发货为主，二铵市场零星补货
• 草甘膦：成交清淡，供应商推涨，主流报价2.05-2.25万元/吨
• MDI：纯MDI市场暂稳，聚合MDI涨跌互现
• 环氧丙烷：市场窄幅推涨，供应缩减，但下游需求疲软
• 天然橡胶：国内市场大幅上扬，现货价格小涨300-500元/吨

投资建议

• 行业趋势：二季度后多数产品进入去库存周期，但部分库存仍处于低位，下半年价格有望反弹
• 推荐公司：万华化学、万润股份、三聚环保、康得新

限售股解禁明细

• 包括富邦股份、鼎龙股份、中泰化学等在内的多家公司限售股即将解禁，具体信息如解禁日期、解禁数量、流通股比例等详见表格。

总结

本周化工行业表现优于大盘，主要受原油价格大幅上涨带动。产品价格涨跌分化，磷化工、玻纤涨幅较大，而橡胶制品、钾肥跌幅明显。投资建议指出，下半年应关注改革、产业升级、新材料及供需格局良好的子行业和公司。限售股解禁信息显示，多家公司即将迎来限售股解禁，投资者应关注相关市场动态。