20210704-格林期货-PTA期货周报_关注opec+会议消息_谨慎操作_17页_948kb

文档总结

核心内容

本报告由研究员封晓芬撰写，提供PTA（精对苯二甲酸）市场分析及操作建议。报告围绕PTA供需变化、成本端油价波动、终端需求情况展开，结合OPEC+会议对市场的影响进行分析，并给出投资建议与风险提示。

主要观点

1. 操作建议

• 成本驱动为主：PTA价格受成本端影响较大，油价坚挺为PTA提供支撑。
• 关注OPEC+会议消息：若OPEC+超预期增产，PTA价格可能跟随油价回落；否则，预计震荡偏强。
• 谨慎操作：由于OPEC+会议召开在即，油价短期存在不确定性，市场观望情绪浓厚，建议投资者谨慎操作。

2. 多空逻辑分析

利多因素

• 供给端收缩：仪征化纤、洛阳石化等企业检修，逸盛宁波装置永久关停，整体供给小幅下降。
• 聚酯开工维持高位：尽管有部分检修，但聚酯开工负荷仍保持较高水平。
• PTA加工费低位：加工费处于相对低位，价格波动更依赖成本端。
• 油价高位震荡：油价维持在468元/桶左右，对PTA形成支撑。

利空因素

• 库存绝对水平偏高：PTA社会库存为393.77万吨，聚酯厂家库存仍偏高。
• 终端需求压力：尽管织机开工有所回升，但订单两极分化，部分终端如圆机受原料上涨影响，下单延迟。
• 逸盛新材料试车计划：可能增加市场供给压力。

中性因素

• 聚酯库存小幅下降：FDY、DTY、POY等产品库存天数继续小幅下移，显示需求有所改善。
• 出口数据向好：1-5月服装及衣着附件出口量同比增长48.15%，显示出口需求支撑。

中性偏空因素

• 终端订单可持续性存疑：虽然短期订单有所好转，但整体需求仍面临压力。
• 盛泽坯布库存仍高：坯布库存天数为39天，绝对水平较高，显示终端需求尚未完全恢复。

关键信息

• PTA价格走势：本周PTA周跌0.85%，报5108元/吨，受OPEC+会议影响，市场观望情绪浓厚。
• 主要检修企业：仪征化纤、洛阳石化、逸盛宁波、逸盛大连、宁波台化、虹港石化等。
• PTA产量：本周PTA产量为101.06万吨，环比下降2.66万吨。
• 聚酯开工负荷：截至7月2日，聚酯开工负荷为89.90%，环比下降0.3%。
• 库存水平：PTA社会库存为393.77万吨，聚酯厂家库存仍偏高，但有所下降。
• 风险提示：包括国际疫情、油价波动、终端需求变化及新增产能投放等。

结论

当前PTA市场受成本端支撑较强，但库存绝对水平偏高，终端需求仍有压力。OPEC+会议对油价影响较大，进而影响PTA走势。建议投资者关注会议结果，控制仓位，谨慎操作，把握回调后的短多机会。