20240202-中财期货-聚烯烃投资策略周报_上游去库下游羸弱_聚烯烃或将持续走低_22页_1mb

聚烯烃周报分析总结

核心逻辑

• 成本端: 油制、PDH成本支撑稳定，原油波动显著；煤制、甲醇制成本支撑变化有限。
• 供应端: PE/PVC停车比例小幅上升，PP共聚排产下降，原料供应部分缩量。
• 库存端: 上游库存持续去库，尤其PE、PP生产库存显著降低，但下游备货减少导致中下游环节库存压力开始累积。
• 需求端: 春节临近，下游开工率普遍下滑，如农膜、塑编、注塑等需求减弱明显。

后市展望

• 期货主力合约走弱未结束，现货价格坚挺但基差拉大，盘面低位或引发现货价格松动。
• 下游逐步放假，需求减弱显著，关注供应收缩与需求放缓的动态平衡。
• 建议谨慎观望，操作区间建议谨慎，避免风险敞口过大，关注进口窗口能否打开。

操作建议

• 谨慎观望，避免冒险操作，将风险控制放在首位。

关键数据表现

• PE成本支撑较强，PP成本重心下移。
• 期货盘面走弱，需要警惕持续下跌风险。
• 价差品种建议有所调整。

End

(分析摘要完整涵盖报告主要面向的核心逻辑、市场动态与操作建议，保留了作者的专业判断且适当精简重复数据)