20230801-建信期货-铝月报_淡季不淡_然压力犹存_15页_10mb

报告总结: 铝市场月度分析

宏观观点

美联储加息周期进入尾声，七月份加息25个基点，市场预期降温，但美元指数下行有限，宏观面继续影响铝和氧化铝价格短期波动。国内经济数据上半年不及预期，刺激政策预期增强，尤其是地产和消费领域消息提振市场信心，但实际效果待观察。

氧化铝市场

氧化铝期货价格上涨，价差维持在20元/吨以上，受北方矿供应趋紧和电解铝厂复产驱动需求。产能过剩问题存在，但灵活开工率维持供需紧平衡。进口量少，现货价格支撑较强，未来进口可能增加。

电解铝市场

西南丰水期复产加速，产量增加约104万吨，缓解供过于求压力。四川缺电导致部分减产，但总体供应压力不大。库存仍处于低位，但八月有累库风险。需求端政策刺激地产板块，但实际数据疲软，行业维持震荡运行。

需求端分析

地产市场销量下降，刺激政策效果有限，新开工面积萎缩。汽车端新能源增长，汽车出口表现好，但整体需求仍面临挑战。消费结构中房地产占比最高，电源等需求稳定。

行情展望

短期价格波动受宏观和资金影响，中期海外高利率环境抑制经济，预计铝价延续震荡；氧化铝走强可能持续。国内政策环境改善预期，但需求复苏不及预期，总体中性偏空。

请阅读正文后的声明-15-月度报告【建信期货研究发展部】