20230801-建信期货-甲醇月报_临近淡旺季切换_供需双增_13页_1mb

甲醇市场月度报告摘要（2023年8月）

核心观点

1. 7月以来甲醇期价突破震荡区间至2300元/吨，受宏观与基本面共振。2023年7月后运行重心下移，转入9-1反套区间运行，价差走阔至-110以上。
2. 上游供应：国内产量小幅增加，7月预估63298万吨；海外装置逐步恢复，进口量环比下降至1.27万吨。
3. 需求端：内蒙地区因库存合作需求强拉动价格环比上涨24%；下游MTO装置开工率稳定，但传统需求如甲醛、MTBE复苏有限。
4. 煤价与成本：港口煤价预计在850-880元/吨高度震荡；煤制甲醇利润环比回升，开工率稳定。
5. 库存与进口：7月末内地库存下降390万吨、港口库存环比涨59%；8月进口预计回升至13.5万吨，累库压力逐步加大。
6. 后市展望：短期在宏观政策刺激和淡旺季切换预期支撑下偏强运行；中期内进口量回升和需求淡季可能抑制上涨空间。
7. 操作建议：9-拉套头寸止盈离场，1-5正套逢低参与。