20161016-光大证券-有色金属行业周报_关注锆行业反转及国内核电重启投资机会_13页_1mb

有色金属行业周报总结

核心观点

• 有色金属价格走势：基于价格同比因素，预计下半年有色企业利润改善幅度将持续扩大，但价格弹性或进入“钝化”阶段。
• 重点推荐标的：继续推荐供需弱平衡的涨价品种如锆、锡、镍，以及国内稳增长主题方向的核电、航材相关标的。
• 业绩改善机会：重点关注业绩增长确定、具有安全边际的小市值、绩优公司。
• 市场动态：债券股全线启动，有望缓解负债率高企的有色冶炼企业财务费用，改善企业经营状况。
• 国内核电重启：国内核电项目招标逐步进入核心设备分包环节，带动主题投资热情。

推荐组合

• 核心组合：东方锆业、锡业股份、久立特材、东睦股份、章源钨业
• 短期关注：*ST鲁丰、中色股份

市场回顾

• 指数表现：上周沪深300指数收报3305.85，周涨幅1.62%；有色金属指数收报3590.93，周涨幅1.20%。
• 子板块表现：
  • 涨幅前三名：金属新材料（4.84%）、非金属新材料（2.51%）、其他稀有小金属（2.23%）
  • 涨幅后三名：稀土（0.12%）、铅锌（0.07%）、黄金（-1.69%）
• 个股表现：
  • 涨幅前五：中钢国际（18.66%）、东方锆业（12.64%）、中钢天源（11.35%）、博威合金（11.12%）、海亮股份（9.35%）
  • 跌幅前五：西部材料（-5.52%）、西部资源（-5.43%）、金贵银业（-5.24%）、兴业矿业（-3.80%）、湖南黄金（-3.41%）

行业及公司资讯

1. 印尼镍矿石出口禁令：印尼可能不会放宽镍矿石出口禁令，强调国内加工的重要性。
2. 云南锡业集团“债转股”落地：云南锡业集团获得建行23.5亿元投资，用于置换高息负债，资产负债率从82.8%下降。
3. 菲律宾镍矿商环境许可取消：菲律宾取消一家镍矿商的环境许可，推动全球镍价上涨。

风险提示

• 金属价格上涨不及预期。

重点推荐品种

• 基本金属：LME镍价上涨2.1%，SHFE铝价上涨4.8%，小金属方面Iluka锆英砂提价30美元/吨至1040美元/吨。
• 贵金属：黄金价格下跌，白银价格下跌，铂和钯价格也有所下跌。
• 小金属：部分小金属如镁锭、锑锭、钴等价格小幅上涨或维持稳定，但如海绵锆、铟、锗锭等价格出现下跌。

估值与评级

• 估值数据：列出各公司的EPS、PE、P/B等数据，其中东方锆业、章源钨业、云铝股份、锡业股份、久立特材、东睦股份等均被给予“买入”评级。
• 投资评级体系：
  • 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
  • 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；
  • 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；
  • 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。

宏观动态

• 中国CPI与PPI：9月CPI同比上涨1.9%，PPI同比上涨0.1%，结束54个月连降。
• 美国经济数据：9月零售销售环比增长0.6%，PPI环比增长0.3%，预计通胀将上行。
• 中国贸易顺差：9月贸易顺差2783.5亿元，低于预期。
• PPP项目：财政部确定第三批PPP示范项目共516个，计划总投资金额11708亿元。
• 互联网金融整治：国务院办公厅发布《互联网金融风险专项整治工作实施方案》，重点整治房地产金融相关业务。

重要个股公告

• 云铝股份：前三季度预计扭亏为盈，盈利约1.85亿元。
• 锡业股份：前三季度扭亏转盈，三季度业绩预告显示扭亏。
• 天齐锂业：前三季度盈利同比上升1848%~1873.12%，盈利11.94~12.09亿元。
• 其他公司：如银邦股份、云南铜业、中金岭南等也发布相关盈利公告。

分析师信息

• 分析师：李伟峰，光大证券研究所，执业证书编号：S0930514050002。
• 联系方式：021-22169122；liweifeng@ebscn.com。

附录

• 图表信息：包含LME与SHFE金属价格走势图、有色金属与沪深300对比图、市场板块图等，用于辅助分析。

特别声明

• 本报告由光大证券股份有限公司研究所编写，基于合法获得的信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需谨慎决策。

公司简介

• 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一，经营范围涵盖证券经纪、投资咨询、承销保荐、证券自营等。