20131211-信达证券-计算机行业_2014年投资策略-回归理性_业绩将成为投资风向标_32页_1mb

2014年计算机行业投资策略总结

核心内容

2014年计算机行业将回归理性，投资将更多聚焦于公司业绩表现，而非题材炒作。2013年行业涨幅主要由政策热点和并购重组推动，但与业绩增长关系不大。随着经济企稳和政策引导，2014年行业基本面有望改善，业绩将成为投资风向标。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 2013年计算机行业涨幅显著，但基本面支撑不足，主要依赖题材炒作。
   • 2014年行业投资将回归业绩驱动，强调盈利能力和增长潜力。

2. 政策推动与行业趋势

   • 政府持续推进智慧城市建设，推动安防、数字城市、建筑节能等领域快速发展。
   • 信息安全上升至国家战略层面，推动相关设备国产化趋势。
   • 北斗卫星导航系统发展获得政策支持，关键技术突破带动市场增长。

3. 细分领域展望

   • 智慧城市：2014年进入实质创建期，带动安防产品、数字城市、建筑节能需求。
   • 互联网应用：进入收获季节，电子商务、互联网金融等具备良好盈利模式。
   • 信息安全：由于“棱镜”事件和国家安全委员会的设立，市场关注度提升，设备国产化趋势明显。
   • 卫星导航：北斗系统关键技术突破，应用市场潜力巨大，芯片和终端公司有望受益。

关键信息

• 行业规模：2013年计算机行业股票家数128家，总市值7131亿元，流通市值4735亿元。
• 投资建议：重点推荐数字政通（买入）、安居宝（增持）、汉鼎股份（增持）。
• 风险提示：政策执行力度不及预期、人力成本上升、估值偏高。

投资主线

• 智慧城市：重点关注安防产品、数字城市、建筑节能。
• 互联网应用：关注电子商务、互联网金融、移动游戏。
• 信息安全：关注网络安全设备、国产化替代。
• 卫星导航：关注北斗芯片、终端及应用领域。

重点推荐公司

数字政通（300075）

• 推荐理由：受益于数字化城市管理建设，先发优势明显，业务协同效应显著。
• 盈利预测：2013-2015年每股收益分别为0.88、1.17、1.60元，对应市盈率41、30、22倍。
• 风险因素：数字城管推进进度不及预期、业务整合困难。

安居宝（300155）

• 推荐理由：业务多点开花，楼宇对讲产品渗透率提升，拓展智能停车场等新业务。
• 盈利预测：2013-2015年每股收益分别为0.6、0.8、1.05元，对应市盈率34、25、19倍。
• 风险因素：产品渗透率不及预期、房地产调控加剧、新业务推广不及预期。

汉鼎股份（300300）

• 推荐理由：区域扩张显著，智慧节能、公共安全业务增长迅速，子公司布局智慧城市。
• 盈利预测：2013-2015年每股收益分别为0.4、0.54、0.71元，对应市盈率47、34、26倍。
• 风险因素：项目进度放缓、区域扩张难以持续、产品拓展费用超预期。

行业发展趋势

• 政策支持：政府对智慧城市、信息安全、卫星导航等领域持续给予政策扶持。
• 技术驱动：新技术（如云计算、移动互联网）推动行业发展，促进业务模式创新。
• 市场潜力：多个子行业具备长期增长空间，尤其是信息安全、北斗导航和互联网应用服务。

总结

2014年计算机行业将回归业绩投资，重点关注智慧城市、互联网应用、信息安全和卫星导航四大领域。行业整体基本面有望改善，政策和技术进步将带动相关子行业快速发展。投资者应关注具备良好业绩表现、政策支持和技术创新能力的公司，以实现稳健收益。