20241215-华泰期货-动力煤周报_下游需求不及预期_动煤价格持续下行_5页_792kb

一、核心观点与市场概览

动力煤市场短期表现疲软。产地、港口煤价延续下跌趋势，成交活跃度不高，整体供需宽松，库存略有下降但维持高位，港口及进口市场较冷清。短期内，动力煤价格持续下跌，中长期需谨慎关注安全检查对供应的影响以及非电煤补库情况。

二、市场数据分析

• 产地方面：榆林5800大卡动力煤指数较上周下跌120元/吨至6790元/吨；鄂尔多斯5500大卡下跌180元/吨至6080元/吨；大同5500大卡下跌110元/吨至6700元/吨。
• 港口方面：CCI进口4700指数下跌10美元/吨至805美元/吨，3800指数下跌7美元/吨至588美元/吨；环渤海港口库存26149万吨，小幅下降126万吨，市场整体情绪偏悲观。
• 电厂方面：沿海六大电厂煤炭库存环比下降26万吨至1424万吨，可用天数为17天，电厂日耗增至835万吨。
• 海运费：运价指数OCFI报83308点，较上周下跌7964点；波罗的海干散货指数BDI跌至1051点，为2023年7月以来最低。

三、需求与逻辑

短期内，动力煤供应压力仍大，下游旺季需求表现不及预期，整体采购情绪低迷。中长期需关注安全要求下供应受扰动程度，以及非电煤补库进度对未来煤价的影响。此外，期货市场流动性不足，短期建议观望。

四、关注及风险点

核心风险点包括：煤矿安监政策变化、港口库存累积情况、电煤及化工煤消耗量变化、突发性事故等。需密切关注这些变量，及时调整市场策略。