20241215-国泰期货-动力煤_需求疲弱_跌势延续_5页_1014kb

报告摘要

2024年12月中旬，动力煤市场整体呈现需求疲弱、价格持续下跌的态势。尽管部分煤矿通过降价促销策略缓解了库存压力，但整体市场仍面临供应充足、终端需求不足的双重压力，导致煤价难有明显反弹。

供应充足，出货不畅
- “三西”地区煤矿产能利用率小幅上升，表明煤矿生产趋于稳定，供应能力较强。
- 多数煤矿销售表现一般，出货不畅，库存压力依然存在。
- 贸易商及煤厂普遍采取观望态度，采购意愿较低。
港口库存偏高，价格承压
- 港口库存虽有去化，但整体仍维持在偏高水平。
- 终端用户在现有库存和长协拉运的支撑下，市场采购释放有限。
- 铁路运量小幅回落，进一步抑制了港口煤炭需求。
期货市场表现疲软
- 上周五动力煤合约ZC2410无成交，价格持续下跌，最低跌至840元/吨。
- 期货市场整体缺乏活跃度，持仓量为零，显示市场参与者信心不足。
国际煤价表现平稳，国内煤价持续下行
- 国际动力煤价格维持在相对稳定水平，澳洲纽卡斯尔动力煤现货价格为133.07美元/吨，欧洲ARA港动力煤现货价格为119.25美元/吨。
- 国内动力煤坑口价格继续走低，鄂尔多斯地区4000大卡动力煤含税价为398元/吨，5500大卡动力煤含税价为613元/吨。