【毕马威KPMG】中国内地和香港IPO市场2025年第一季度回顾报告_19页_2mb

2025年一季度全球与中国内地、香港IPO市场地分析总结

全球IPO市场概况

2025年一季度，全球IPO市场资金总额达282亿美元，同比增长约5%，完成交易283宗，平均交易规模100亿美元。与2024年一季度相比，资金有所增长，但交易量持平。科技、媒体和电信行业表现突出，占据顶级IPO份额。市场虽面临贸易关税和利率不确定性的影响，但投资者对AI和相关科技领域的热情高涨，推动市场情绪。美国交易所占比约30%，亚洲-太平洋交易所占比约25%，美洲市场增长25%，欧洲、中东和非洲（EMEIA）市场下降约15%。

中国A股IPO市场

一季度，A股IPO资金总额为255亿元人民币，同比下降约35%，完成交易33宗，平均交易规模0.77亿元人民币。REITs（房地产投资信托）主导了筹资活动，占总资金的多数，但整体市场活动较2024年一季度放缓。证监会提出资本改革，支持高科技发展和未盈利科技初创公司上市，以促进创新。行业分布中，TMT（科技、媒体、电信）和基础设施/房地产行业较为活跃，REITs在筹资中贡献率高，但大型IPO规模总体下降43%。

香港IPO市场

一季度，香港IPO市场表现出强劲增长，资金总额达17.7亿港元，同比增长约270%，完成交易15宗，平均交易规模1.2亿港元。消费者市场和工业是主要行业，顶级IPO由消费者相关企业主导。首次申请（A1）数量显著增加，预计达新高，额外提交申请上升，反映投资者信心增强。预计2025年全年香港IPO市场将继续聚焦高增长领域，AI技术公司和“A+H”企业（中国内地公司在香港上市）将成为焦点，行情趋于活跃。

市场展望与预测

尽管全球地缘政治冲突和宏观经济不确定性持续存在，但人工智能等技术领域预计将吸引更多投资和IPO活动。中国市场改革政策强调高质量发展和风险管理，支持高科技初创公司，可能进一步推动创新生态系统。香港作为专业技术IPO平台，预计将在2025年保持动态增长，尤其在AI和生物技术板块，以及高技术企业的参与下，市场前景乐观。