20230611-国盛证券-银行_本周聚焦-存款利率下调支撑银行息差；政策或继续加强逆周期调节_13页_1mb

银行行业周报总结

本周报告焦点为银行行业，主要探讨存款利率下调对银行息差的影响、政策逆周期调节以及宏观经济数据。核心内容包括：

• 存款利率下调事件：国有六大行于6月8日下调活期及部分定期存款利率，下调幅度从5bps到15bps不等；预计股份行和中小银行随后跟进，这有助于缓解银行负债成本压力。

• 净息差影响：若存款利率进一步下降，上市银行净息差预计提升约2bps；部分中小银行，如西安银行等，由于存款结构差异，可能受益更大，净息差提升或达3bps。

• 政策背景：监管持续引导银行降低存款利率，包括调整自律定价机制、设置“惩罚机制”引导高成本存款下降；5月监管增设“惩罚机制”，正强化逆周期调节。

• 宏观经济数据：5月CPI环比下降0.2%，PPI同比下降0.4%，显示通胀疲软；预计未来将加强稳增长政策，如地产和消费刺激，以应对经济复苏压力。

• 市场动态：权益市场交易量微降，利率市场同业存单发行利率略降；银行板块被视为β行情或α机会，建议关注稳增长政策落地和低估值国有大行。

• 风险提示：房企风险、消费复苏不及预期及政策推进缓慢。

总结强调，存款利率下调是监管导向，旨在改善银行基本面，净息差优化可能在中报体现；短期关注政策落地与宏观经济改善。