20130524-第一创业-第一创业中国信用债市场日报_52页_683kb

中国固定收益证券市场总结

核心内容概述

本报告主要分析了5月23日中国信用债市场及固定收益证券的走势，涵盖公司债、企业债、分离债等主要品种的表现，同时介绍了市场相关要闻及发债主体的动态。此外，还提供了详细的债券收益率数据，为投资者提供了市场参考。

主要观点

1. 市场走势：

   • 信用债市场整体回暖，资金面趋宽与汇丰PMI数据利好是主要支撑因素。
   • 公司债收益率继续走低，低评级债表现较好，活跃成交额达7.3亿元。
   • 企业债收益率小幅下行，但降幅趋缓，城投债整体表现不及公司债。
   • 分离债收益率小幅反弹，整体表现较差，交投活跃的品种收益率上升。

2. 市场要闻：

   • 国家发改委对企业债发行申请启动专项核查，从严审核类和适当控制规模和节奏类的发债企业被重点审查。
   • 发改委提高发债门槛，尤其针对城投公司，要求控制负债率和发债主体的信用等级。
   • 交易所信用债市场继续回暖，但需警惕部分行业在经济复苏偏弱背景下的违约风险。

3. 发债主体动态：

   • 康美药业：启动中药材交易平台试运行，推动中药材交易模式转型。
   • 海正药业：因转型与营销问题获得集团财务资助，提升资金流动性。
   • 桂冠电力：注入龙滩水电资产，提升其水电装机容量。
   • 中华企业：收购上房集团60%股权，推动地产资产整合。
   • 新筑股份：拟参建有轨电车项目，合作模式为公司与地方政府合作。
   • 新希望：因禽流感影响，鸭绒价格大幅上涨，带动利润增长。

关键信息

债券市场表现

• 公司债：

  • 沪公司债指数收于146.79点，上涨0.07%。
  • 08新湖债、09名流债等活跃个券收益率下降6BP和4BP，分别至5.88%和5.23%。
  • 11超日债收益率大涨151.31BP至22.9384%，连续两日净价下跌。

• 企业债：

  • 上证企债指数收于165.31点，上涨0.06%。
  • 10楚雄债、12兴荣债收益率分别下降2BP和3BP，至5.89%和5.61%。
  • 12海资债行权收益率下降10BP至6.14%，表现较好。

• 分离债：

  • 沪分离债指数收于142.28点，上涨0.04%。
  • 09长虹债、08江铜债收益率分别上升3BP和2BP，至4.67%和4.40%。

债券市场动态

• 发改委专项核查：

  • 企业债进入专项核查阶段，类似于IPO财务专项核查，旨在提升市场透明度和规范性。
  • 核查内容包括自查、核查和按比例抽查，未新增要求，但监管更加制度化。

• 城投债监管：

  • 城投公司发债门槛提高，负债率超过65%且评级在AA以下的公司将被从严审核。
  • 城投公司可通过政府注资等方式调节负债结构，以符合发债要求。

• 信用债投资建议：

  • 投资者应关注中高评级债券，以降低违约风险。
  • 部分行业在经济复苏偏弱的背景下可能面临经营困难，需谨慎评估。

债券收益率数据

市场展望

• 信用债市场整体回暖，但需警惕部分行业在经济复苏偏弱背景下的违约风险。
• 国家发改委的监管趋严，将对发债企业提出更高要求，尤其是城投公司。
• 债券投资应以中高评级品种为主，以降低风险。
• 市场资金面和政策利好是当前信用债市场上涨的重要支撑因素。