20250119-东证期货-氧化铝周度报告_全球矿石价格松动_氧化铝价格延续大跌_13页_4mb

全球矿石价格松动，氧化铝价格延续大跌

报告日期：2025年1月19日

氧化铝：震荡

当前市场表现

上周氧化铝现货价格大幅下跌。国内现货价格环比下跌900-7532元/吨，进口报价也下跌250元/吨。现货市场成交活跃度高，交易频繁导致价格下行。海外现货成交对国内市场报价产生压力，但进口报价仍维持在人民币计价5000元/吨以上。

原材料价格动态

山西、河南矿石价格分别下探至含税报价815元/吨和748元/吨。氧化铝厂采购成本增加，与矿石价格下行压力相关。进口矿石报价已降至120美元/干吨左右。

供应与产能

• 山东某年产150万吨氢氧化铝项目首组顺利投产，预计月底产出成品氧化铝。
• 山西部分氧化铝企业复产，山东置换项目产能逐步爬坡。
• 全国氧化铝建成产能达10552万吨，运行产能9020万吨，产能利用率平稳上升。

需求分析

电解铝行业产能运行平稳。全国电解铝运行产能43498万吨，海外运行产能29153万吨，与上周相比无显著变化。

库存及期货走势

铝厂及社会库存呈现增加趋势，部分企业因长单欠货导致原料库存积压。上期所仓单量显著增长（本周约48349吨）。期货价格随现货大幅下跌，预计短期将在成本支撑下进入震荡区间。

风险提示

核心风险为几内亚矿石供应稳定性。此前几内亚矿石周发运数据环比增量明显，若供应链恢复或超预期，或推动矿价情绪上行。

分析师：孙伟东
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