20231229-兴证期货-2024年钢材年报_量价难两全_出口是关键_21页_1mb

2024年钢材市场分析报告总结

这份报告分析了2023年和2024年钢材市场的表现、供需情况、价格走势和风险因素，结合宏观经济和行业数据。

2023年钢材市场回顾

• 价格表现："N"型走势，全年价格重心下移，振幅缩窄。黑色金属价格上半年先涨后跌，下半年长期区间震荡，四季度反弹。分品种看，热卷强于螺纹钢，基差明显小于往年。
• 供需情况：供需双旺，净出口大幅增加，1-11月净出口钢材超过2900万吨。粗钢产量同比增15%，利润向上游原料倾斜，行业竞争加剧导致量增价跌。
• 运行逻辑：受宏观事件影响，美联储加息预期减弱，国内资金传导不畅，地产和债务问题拖累需求，出口增加缓解供应压力。

2024年市场展望

• 价格预测："N"型价格走势预期，海外三次降息可能利好全球需求，国内GDP目标约5%。建材需求下降，板材需求增加。
• 关键因素：出口是核心变量，预计增长可能维持钢材供需平衡。粗钢产量或继续增长，受限于原料供应。
• 经济背景：基建保持高增长需财政支持，制造业用钢有增长潜力，机电出口支撑。海外经济衰退风险和国内需求疲软需警惕。
• 风险提示：海外经济衰退、钢材出口大幅回落、国内经济增长不及预期，可能导致全面过剩和负反馈。

核心洞见

• 出口是缓解供应压力的关键路径，若出口下滑，国内供需将失衡。
• 中长期因素包括产业升级、新能源用钢增长潜力，以及地缘关系对贸易的影响。
• 价格波动主要受宏观政策和外部需求驱动，需关注美联储降息和国内政策调整。