20231229-大越期货-玻璃早报_20页_2mb

玻璃市场分析报告摘要

当前价格与基差

• 期货价格：FG2405主力合约收盘价为1891元/吨
• 现货基准价：河北沙河5mm白玻大板现货价1688元/吨
• 基差情况：基差-203元/吨（期货升水现货），较前一日小幅变化。

市场观点

• 短期：偏空，维持震荡偏空运行；供给端高位运行，需求进入季节性淡季；中下游补库需求预计进入尾声。
• 中长期：偏空，玻璃厂库存处于偏低水平，修正趋势逐步显现；房地产政策效果尚未完全传导，终端需求恢复缓慢。

关键数据看点

1. 基本面
   • 开工率与产量保持高位，浮法玻璃日熔量攀升，达到阶段性新高。
   • 全国浮法玻璃库存3206万吨，较前一周减少0.90%，仍处于五年均值偏低区运行。
2. 成本端
   • 纯碱价格中枢上移，对玻璃价格形成短期支撑。
3. 供需平衡
   • 表观消费量环比此前月份略有提升，但地产政策传导和资金链问题抑制终端需求。

运行逻辑

• 偏多逻辑：
  • 成本支撑明显，基差小幅收缩；
  • 期货主力净多持仓延续，显示短期做多氛围；
  • 技术面呈现20日均线向上走势。
• 偏空逻辑：
  • 库存虽下降但处偏低区间，中下游补库节奏放缓；
  • 中长期供给压力大，“保交楼”政策落地存在显著延迟。

风险提示

• 房地产政策落地超预期：若资金链矛盾解决，将改善下游需求预期；
• 淡季需求恢复节奏或低于往年：需警惕库存持续下行导致累库延迟。

结论与建议

短期预计震荡为主，操作谨慎为宜。关注政策回暖进度、库存变化、纯碱价格波动及期货主力资金动向。

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