20231229-大越期货-铁矿石早报_17页_853kb

铁矿石早报分析总结

基本面

港口现货成交环比波动，本周平均日成交环比上涨；澳巴发货量回升，北方六港到港量大幅回落。铁水产量明显回落，钢厂盈利率下行，卸货量增加导致库存累积。

市场动态

• 基差：日照港PB粉现货基差1314，盘面贴水偏多；巴粗现货基差1034。
• 库存：港口库存1199173万吨，环比增969万吨，偏多。
• 盘面：20日均线向上，收盘价高于均线，偏多。
• 主力持仓：净多头，但多头头寸减少，偏多。

预期与风险

需求端，终端消费疲软继续，表观消费超预期下行，下游进入淡季。政策因素，信贷不及预期，社融结构走弱，但地产端边际修复；红海局势扰动海运成本。风险包括钢厂减产力度不确定、终端需求恢复状况；政策风险高悬。短期操作建议观望为主。

关键逻辑

强预期与阶段性供需错配支撑矿价，但国内需求疲软和政策风险制约价格；预计短期高位震荡。

主要因素

• 利多：粗钢同比增长、政策宽松预期、补库需求。
• 利空：钢材消费疲软、金融数据不及预期、政策监管介入。

利多与利空因素总结显示市场预期分歧；主要风险点为钢厂减产和需求恢复。