20240114-创元期货-铜周度报告_需求难有亮点_铜价承压运行_20页_4mb

铜周度报告概述

供应端动态

本周铜精矿市场因厄瓜多尔暴乱受扰，进口加工费降18%至4763美元/吨。尽管Mirador铜矿生产未中断，但整体供应情绪谨慎。此外，西南铜业搬迁导致短期粗铜供应紧张，加工费保持低位。矿端干扰不减，冶炼产能扩张加剧供应压力。

需求端表现

精铜杆开工率短时回升，但企业反馈显示为期性反弹，下游备库弱且新增订单有限。新能源产业链库存消化阶段延续，铜箔产量预计下滑。需求疲软源于消费淡季、订单不足及春节假期临近，未来需求预期不乐观。

库存与市场状况

LME铜库存环比减7,350吨，全球库存总计2547万吨，处于低位。国内现货库存同比减4万吨，供应紧张与库存下降形成双重压力。市场对铜精矿供应持续发酵，现货报价下调。

整体展望

短期内铜价以震荡为主，源于供应紧张和需求疲软的矛盾。需关注节前备库情绪、美联储降息预期及国内政策动向。

关键数据摘要

• 铜精矿进口加工费降至4763美元/吨。
• 粗铜加工费维持800元/吨低位。
• 精铜杆开工率回升属暂时性，铜箔产量预计下滑。
• 全球铜库存环比减116万吨。