20180528-财通证券-汽车产业投资管理规定（征求意见稿）点评_严控燃油车产能扩张_提升新能源及动力电池扩产门槛_9页_543kb

《汽车产业投资管理规定（征求意见稿）》总结

核心内容

《汽车产业投资管理规定（征求意见稿）》旨在通过严格管控燃油车产能扩张，引导产业资源向新能源汽车及动力电池领域集中，推动汽车产业高质量发展。政策明确了对燃油车、新能源汽车及零部件投资项目的准入门槛，强化了对项目所在地、企业法人及项目内容的综合评估，体现了国家对新能源汽车发展的高度重视。

主要观点

1. 严控燃油车产能扩张

• 禁止新建独立燃油汽车整车企业，现有整车企业不得跨类别（商/乘）建设燃油车产能。
• 禁止燃油僵尸企业股权变更及整体搬迁至外省，堵住新造车企业通过买资质进入市场的路径。
• 扩产门槛高：企业需满足多项条件，包括产能利用率、新能源汽车产量占比、研发投入比例、整车出口量占比、平均燃料消耗量等，且所在省份需完成燃油僵尸企业清理工作。

2. 鼓励新能源汽车及动力电池发展

• 提升新能源汽车扩产门槛，要求项目所在省份新能源汽车保有量、充电桩数量、僵尸企业清理等指标领先全国。
• 代工模式获认可：如江淮蔚来模式，只要通过代工生产的车型销量达标，即可获得生产资质。
• 动力电池项目要求严格：包括能量密度、快充性能、循环寿命、智能化水平及配套回收体系等。
• 燃料电池项目需具备核心技术研发及试验验证能力，产品性能需满足实车运行寿命及低温冷启动等要求。

3. 推动零部件产业升级

• 发动机项目要求升功率和排放标准达到国六要求。
• 车身总成禁止传统项目，鼓励新材料、新工艺的轻量化技术发展。
• 专用汽车和挂车项目禁止普通运输类企业投资，强调对底盘和整车能力的限制。

关键信息

项目准入条件

政策影响

• 行业集中度提升：通过提高准入门槛，限制低效产能扩张，推动行业向头部企业集中。
• 新能源发展导向明确：政策鼓励企业转向新能源领域，提升研发和生产水平。
• 代工模式受认可：有助于新造车企业降低进入门槛，获得生产资质。
• 风险提示：新能源及动力电池产能过剩问题仍需关注，优质产能有限。

数据支持

• 新能源汽车保有量：上海约15.2万辆，居全国第一；充电桩数量3.4万根，仅次于北京。
• 新能源投资项目分布：江苏最多，广东、湖北、浙江紧随其后。
• 新能源汽车销量：需满足3万辆乘用车或3000辆商用车的销售规模及平均单车行驶里程要求。

投资评级

行业评级

风险提示

• 新能源汽车及动力电池产能过剩风险依然存在；
• 优质产能有限，行业竞争加剧；
• 政策执行力度和标准可能影响企业投资决策。

信息披露

• 分析师承诺：报告基于合规数据和专业分析，结论独立、客观，不受第三方影响。
• 资质声明：财通证券具备证券投资咨询业务资格。
• 免责条款：本报告仅供参考，不构成投资建议，客户需独立判断，咨询专业投资顾问。