市场面与基本面齐头并进-240523-湘财证券-31页_8mb

长视角：市场面和基本面齐头并进，预示着新周期开始，可能同时驱动行情。历史回顾显示，A股前五个周期中，政策面主导3次，市场面2次，基本面在转弱时表现。第六周期或由新“国九条”推动长期资金入市，新质生产力支撑基本面对应。

中期视角：通过PE百分位和利润增速的模型，识别行业机会。投资组合中，短期可关注政策主题；中期稳健的是政策加基本面；长期的是如人工智能等融合创新领域。净利润与PE模型将行业分为四类：高增速高估、增速适中估好、市场回调后防御性、其他。多数二级行业目前处于第二类，有望成为重点方向。

短期视角：关注行业轮动，推荐跟踪指标。政策面好转，市场面逐步强，基本面总体中性，但新质生产力长期支撑。短期可择机参与。

投资建议：二季度建议持仓，关注人工智能、化工、家用电器等科技消费领域；上下游侧重金属新材料、页游、环保设备、黑色家电等。整体大环境包括经济稳定增长、地产政策、超长期国债发行、大规模设备更新等支撑因素。

风险提示：全球流动性波动、欧美衰退、地缘危机、国内地产恢复慢、地方债调控预测不准。总体上，策略是操作性指导，需结合市场动态变化。