20210110-安信证券-基础化工行业周报_油价上涨_丙二醇_维生素_MTBE_聚酯切片_邻硝基氯化苯等产品价格上涨_4页_556kb

基础化工行业周报总结（2021年01月10日）

核心内容概述

本周基础化工行业整体表现积极，多个化工品价格出现上涨，主要受油价上涨、成本支撑增强、下游需求提升及供应紧张等因素影响。同时，部分产品因需求疲软或供应增加而出现价格下跌。行业投资评级为“领先大市-A”，表明未来6个月行业表现有望优于沪深300指数。

主要观点

• 油价上涨带动化工品价格：OPEC+联合减产支撑油价，布油与美油结算价分别上涨8.1%和7.7%。油价上涨对化工产业链形成成本支撑，带动如丙二醇、维生素、MTBE等产品价格上涨。
• 部分产品价格显著上涨：丙二醇、维生素A、MTBE、聚酯切片、邻硝基氯化苯等产品价格涨幅较大，分别上涨11.5%、11.1%、8.4%、8.3%和7.6%。
• 部分产品价格下跌：正丁醇、异辛醇、丁酮、PTMEG、SBS、DOP、醋酸等产品价格跌幅较大，主要因成本压力或需求减弱。
• 行业重点推荐：建议关注核心资产企业如万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成等；同时关注石油化工领域中布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业，如卫星石化、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化；此外，宝丰能源值得关注。
• 需求与供给共同推高价格：部分产品因下游行业需求增加（如维生素A因猪价上涨）或供应减少（如丙二醇库存低位、MTBE装置未恢复生产）而价格走高。

关键信息

本周化工品价格指数

• 中国化工品价格指数（CCPI）上涨0.8%
• 布油上涨8.1%，美油上涨7.7%
• LPG价格上涨22.4%，国产LNG气持平
• 烟煤价格上涨2.9%

重点化工品价格变动

• 上涨产品：丙二醇（+11.5%）、维生素A（+11.1%）、MTBE（+8.4%）、聚酯切片（+8.3%）、邻硝基氯化苯（+7.6%）、二甲醚（+7%）、PTA（+7%）
• 下跌产品：正丁醇（-20%）、异辛醇（-13%）、丁酮（-13%）、PTMEG（-10%）、SBS（-10%）、DOP（-9%）、醋酸（-8%）

产品价格上涨原因

• 丙二醇：成本端环氧丙烷价格上涨，叠加库存低位与现货紧缺
• 维生素A：下游猪价上涨带动需求，市场供不应求
• MTBE：原料价格上涨，下游采购意向提升，部分装置未恢复生产
• 聚酯切片：下游年底备货，部分装置检修导致供应减少
• 邻硝基氯化苯：下游颜料中间体需求增加，供应预期减少

行业评级与风险提示

行业收益评级

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上

风险评级

• A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
• B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动

风险提示

• 原料价格波动
• 下游需求不及预期
• 全球宏观经济与贸易风险

重点企业推荐

相关报告与分析师信息

• 分析师：张汪强（SAC执业证书编号：S1450517070003）
• 联系方式：zhangwq1@essence.com.cn / 010-83321072

行业动态与影响因素

• 油价上涨：OPEC+联合减产，沙特额外减产100万桶/日，压制利比亚增产影响
• 宏观经济与贸易风险：欧美疫情持续，美国疫苗接种进度不及预期，可能对需求形成压力
• 地缘政治：美伊对峙未升级，美国航母重返中东，对油价影响有限

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