20240905-大越期货-工业硅期货早报_46页_1mb

工业硅期货早报总结

市场概况与基本面

1. 供应端

   • 川地区受频繁限电开始影响生产，供给下行压力持续，部分企业转向新标553生产，421仓单注销缓慢。
   • 云南、新疆等主产区丰水期电价下调，成本支撑显现，但整体多项板块供需格局供强需弱。

2. 需求端

   • 多晶硅、硅片持续去库，但由于下游电池片、组件端盈利有限，需求恢复缓慢。
   • 有机硅、铝合金需求仅有部分回暖迹象，库存仍处高位。

3. 成本线

   • 当前工业硅期货价格低于多数成本线，但四川限电对上游影响存有不确定性。

期货研判

• 基差：数据显示现货贴水期货，基差偏多，建议关注买期机会。
• 库存：社会库存累库，但上游样本企业库存大幅去化，尤以新疆地区明显，形成对价格支撑。
• 盘面与持仓：主力净空持仓回落，空单增仓，短期偏空判断。

风险提示

• 利多因素：四川限电或引发停减产预期，成本支撑或增强。
• 利空因素：节后需求复苏迟缓，库存去化缓慢，供强需弱格局仍将持续。
• 市场预期：宏观政策暖预期提升炒作活跃度，但供需关系恐反作用。

📊 结论：工业硅短期供需反转概率低，趋势性行情暂缺。逢阶段性反弹可轻仓参与，关注限电政策及四川、新疆产能变化。