20240607-东亚期货-能源化工周报—LPG液化石油气_31页_1mb

报告摘要

2024年6月7日能源化工周报：液化石油气市场分析总结

前言
本报告由能源化工研究员刘琛瑞撰写并审核，主要对LPG（液化石油气）国际、国内市场运行情况、基本面数据及未来走势进行分析。

一、国际市场分析

本周全球LPG供应端呈现增长趋势，但需求亦温和上升。国际油价环比大幅下跌，海外供应紧张局面略有缓解，导致外盘价格走弱。尽管待售现货资源增加且主要航线运费有所下调，但美国、欧洲等地区对主要产地区域的采购需求稳定，特别是国内PDH企业持续增加对外依存丙烷的采购，对海外丙烷价格短期形成部分支撑。短期内，国际LPG价格维持区间震荡；中期随原油反弹可能引发价格回调，但延期船货集中到港限制了上行动能。

二、国内市场分析

国内LPG供应与需求双降，市场整体情绪偏空。现货价格明显下行，进口利润亏损严重。上游方面，国产LPG供应小幅增加，港口到船数量减少但库存仍处偏高水平；需求端，民用气消费疲软且下游企业采购谨慎，化工需求方面，烷基化装置复产推动利润小幅修复，但PDH装置因区域检修开工率小幅下滑。期货市场受原油暴跌及需求疲软情绪影响，周初大幅下挫，后跌幅收窄；预计短期偏弱震荡，待修复低估值行情可能带来小幅反弹空间。

三、数据简析

价格：主力合约2409周环比下跌302元；FEI丙烷掉期报60,409美元/吨，预期7月CP价及贴水双双下跌，到岸成本分别降至斤价4981元/吨和丁烷4781元/吨（分别环比下跌63.5%和83.1%）。
供需：4月产量4082万吨，本周国产气日均54.85万吨；进出口整体维持偏低水平，周内进口62.5万吨，到港预报70万吨。
开工：截止周四，烷基化、MTBE、PDH平均开机率分别为44.7%、64.1%、74.0%；周度复估消费量约11.78万吨。
利润：丙烷进口利润-1225元/吨，烷基化装置-1355元/吨，MTBE利润为正且盈利显著；进口基本面压力凸显。
库存与基差：港口库存总量234.5万吨，区域仓储率差异明显，基差持续偏高（山东升水最显著）；月差结构呈反向背离。