20240524-东亚期货-能源化工周报—LPG液化石油气_31页_1mb

LPG市场周报核心观点总结

国际市场：供应减少需求增加，海外三大航线运费环比大幅增长。沙特阿美6月装船预期减少，中东供应收紧，巴拿马运河高运费进一步限制美国丙烷远东进口，国际价格环比上涨。国内PDH开工率提升支撑海外丙烷价格；进口成本高涨可能抑制采购，下周价格或回调。

国内市场：供应增加需求减少，价格环比小幅走弱。上游库存稳定，港口到船量大幅增加但累库缓慢，下游燃烧需求疲软拖累价格，化工需求中PDH开工率小幅上升。液化气期货短期维持震荡，中期上升空间有限。

关键数据回顾

• 价格

  • 液化气期货主力合约震荡走强，周收盘价4,664.00元，环比+204元。
  • FEI丙烷：61,349美元/吨；CP丙烷：57,351美元/吨；6月沙特CP预期丙烷到岸成本约5000元/吨，丁烷4844元/吨，环比大幅上涨。

• 供应

  • 4月液化气产量：4082万吨；本周国产气供应量：526万吨；周度总进口量：716万吨；到港预报：90万吨。

• 需求

  • 烷基化开工率：43.38%；MTBE开工率：65.93%；PDH开工率：76%；综合开工率：58.3%；周度消费量：12,004万吨。

• 利润

  • 丙烷进口利润：-7226元/吨；烷基化装置利润：-2455元/吨；MTBE装置利润：54,023元/吨。

• 库存

  • 港口库存总量：23087吨；华东工厂库容率：20%；华南工厂库容率：37%；山东炼厂库存率：34%；LPG期货仓单：1248手，较上周减少197手。

• 基差

  • 华南民用气：+434；华东民用气：+406；山东民用气：+536；9-10月月差：-473。

分析板块要点

价格与利润：国际供需格局推动价格上行，国内装置利润空间压缩明显。
产业链分布：上游产量稳中有增，中游PDH产能利用率提升拉动需求，下游化工品利润分化。
供给与需求结构：进口成本高企与需求乏力形成矛盾，港口库存逐步积累，市场进入震荡调整区间。

各板块数据（价格、利润、基差、供应、需求、库存）详见报告图文说明。建议投资者关注供需变化及进口成本对市场情绪的影响。