20210309-浙商证券-阿里渠道2月酒类线上数据跟踪点评_春节旺季表现超预期_低基数下销售额高增_15页_1mb

食品饮料行业春节线上销售数据总结

核心内容概览

2021年2月，阿里渠道酒类线上销售数据表现强劲，整体销售额、均价及销量同比分别增长203.3%、54.2%、96.6%。这一增长主要得益于去年同期受疫情影响，酒类销售几乎停滞，以及春节旺季的消费回暖。

主要观点与关键信息

白酒板块：消费升级趋势延续，春节旺季表现超预期

• 销售额与均价增长显著：2021年2月白酒销售额同比增长269.7%，均价增长108.8%。高端酒如贵州茅台、五粮液、泸州老窖销售额同比分别增长731.2%、313.2%、109.5%，均价均实现提升。
• 销量增长：高端酒销量同比分别增长585.3%、298.0%、118.2%。次高端酒如舍得、国台、郎酒等销量增速亮眼，区域龙头酒如今世缘、口子窖销量增速超过1000%。
• 市占率提升：贵州茅台市占率同比提升16.3个百分点，显示其在高端市场的强势地位。
• 热销单品：今世缘和口子窖的热销单品以整箱为主，单瓶购买率下降，推动均价上涨。

啤酒板块：短期均价下降，长期结构升级为主旋律

• 销售额增长，均价下降：2月啤酒销售额同比增长90.9%，但均价同比下降4.6%。青岛啤酒、燕京啤酒、福佳销售额增长显著，分别为306.7%、274.0%、66.0%。
• 销量增长：青岛啤酒销量增长最快，达293.3%。燕京啤酒、青岛啤酒和重庆啤酒价格表现较好，同比分别增长18.3%、3.4%、2.4%。
• 市占率变化：青岛啤酒和燕京啤酒市占率提升，而百威市占率下降9.9个百分点，显示啤酒行业结构升级趋势。

葡萄酒板块：产业正值战略发展期，均价提升显著

• 销售额与销量增长：2月葡萄酒销售额同比增长199.4%，销量增长86.6%。长城、张裕、酷溪销量增长显著，分别为450.6%、313.0%、211.5%。
• 均价提升：长城均价增长192.2%，表现突出。其他酒企如奔富、拉菲、酷溪均价也有不同程度增长。
• 市占率提升：长城市占率提升16.7%，显示其在葡萄酒市场的领先地位。

黄酒板块：量价齐升推动销售额增长，市场格局较为稳定

• 销售额与销量增长：黄酒销售额同比增长148.7%，销量增长64.7%。沙洲优黄和石库门销量增长突出，分别为251.7%、250.4%。
• 均价提升：多数酒企均价增长，但安昌太和均价下降22.3%。
• 市占率变化：除部分酒企市占率下降外，女儿红、会稽山、沙洲优黄、石库门市占率提升，显示市场格局稳定。

投资建议

• 短期配置：建议在回调中关注五粮液、贵州茅台，因其业绩确定性高，一季度业绩弹性大。
• 弹性标的：关注山西汾酒、古井贡酒、酒鬼酒、ST舍得、顺鑫农业，这些酒企可能在后续表现中更具增长潜力。
• 中期与长期：白酒行业持续消费升级，建议长期配置高端酒企，如五粮液、贵州茅台、泸州老窖等；啤酒行业结构升级持续，建议关注青岛啤酒；葡萄酒行业正处于战略发展期，建议关注长城；黄酒市场格局稳定，可关注沙洲优黄、石库门等。

风险提示

• 疫情影响超预期
• 白酒动销恢复不及预期
• 食品安全风险

行业评级

看好

分析师信息

• 马莉，执业证书号：S1230520070002，邮箱：mali@stocke.com.cn
• 杨骥，执业证书号：S1230119120017，邮箱：yangji@stocke.com.cn
• 张潇倩，执业证书号：S1230520090001，邮箱：zhangxiaoqian@stocke.com.cn