20210208-浙商证券-食品饮料行业阿里渠道1月酒类线上数据跟踪点评_价格为业绩主要驱动力_销售额稳健增长_12页_1mb

食品饮料行业1月线上数据总结

核心内容

2021年1月，阿里渠道酒类行业整体销售额稳健增长，但受春节时点错位及疫情等因素影响，部分品类出现销量下滑。价格成为推动业绩增长的主要因素，而不同酒类表现差异显著。

主要观点

• 白酒行业：整体景气度向好，高端酒收入增长显著，价格驱动业绩。尽管销量同比略有下降，但高端酒均价大幅提升，尤其是五粮液表现突出，销售额和均价分别增长41.62%和114.90%。部分品牌如茅台、泸州老窖因春节错位导致销量下降，但未来节后或迎来补货潮。
• 啤酒行业：短期均价略有下降，但长期结构升级趋势明显。燕京啤酒、百威及科罗娜销售额增长显著，其中燕京啤酒同比增长244.14%。尽管部分品牌如哈尔滨啤酒表现不佳，但啤酒行业整体仍处于结构升级阶段。
• 葡萄酒行业：均价同比显著提升，行业正处于战略发展期。长城销售额增长98.0%，均价增长114.7%。拉菲、张裕表现良好，但部分国际品牌如慕拉、奔富销量大幅下降。
• 黄酒行业：销量和均价均出现下滑，销售额环比和同比均下降。安昌太和和会稽山表现相对较好，销售额同比分别增长26.8%和13.3%，但其他品牌如古越龙山、塔牌、女儿红等销售额大幅下滑。

关键信息

白酒板块

• 销售额：同比-12.29%，环比-13.16%。
• 均价：同比+14.32%，环比-9.90%。
• 销量：同比-23.27%，环比-3.62%。
• 表现突出：五粮液销售额增长41.62%，均价增长114.90%；舍得、国台销售额增长146.89%和127.68%；口子窖销量增长118.37%。
• 市场集中度：行业集中度持续上升，高端酒市场份额显著提升。

啤酒板块

• 销售额：同比-12.32%，环比+32.53%。
• 均价：同比-22.65%，环比-13.95%。
• 销量：同比+13.35%，环比+54.01%。
• 表现突出：燕京啤酒销售额增长244.14%，销量增长184.75%；百威和科罗娜销售额增长38.53%和17.18%。
• 市占率：百威、科罗娜、燕京啤酒及青岛啤酒市占率有所提升，哈尔滨啤酒市占率下降显著。

葡萄酒板块

• 销售额：同比-2.86%，环比+20.66%。
• 均价：同比+25.49%，环比+12.71%。
• 销量：同比-22.60%，环比+7.05%。
• 表现突出：长城销售额增长98.0%，均价增长114.7%；拉菲、张裕均价增长34.8%和7.4%。
• 市占率：长城、酷溪、张裕市占率提升，其他品牌如慕拉、奔富市占率下降。

黄酒板块

• 销售额：同比-21.05%，环比-17.86%。
• 均价：同比-2.87%，环比-0.17%。
• 销量：同比-18.71%，环比-17.72%。
• 表现突出：安昌太和和会稽山销售额增长26.8%和13.3%；石库门、沙洲优黄、女儿红均价增长显著。
• 市占率：会稽山、安昌太和、古越龙山、沙洲优黄市占率提升，其他品牌市占率下降。

投资建议

• 白酒：短期调整不改中长期向好趋势，推荐关注五粮液、贵州茅台、泸州老窖等高端酒企；短期弹性建议关注ST舍得、酒鬼酒。
• 啤酒：结构升级持续，推荐青岛啤酒，关注燕京啤酒、百威、科罗娜等表现较好的品牌。
• 葡萄酒：均价提升显著，推荐长城，关注拉菲、张裕等。
• 黄酒：整体表现不佳，但部分品牌如安昌太和、会稽山有较好表现。

风险提示

• 疫情影响超预期。
• 白酒动销恢复不及预期。
• 食品安全风险。

行业评级

• 食品饮料行业：看好。

分析师信息

• 马莉
  执业证书号：S1230520070002
  邮箱：mali@stocke.com.cn

• 杨骥
  执业证书号：S1230119120017
  邮箱：yangji@stocke.com.cn

• 张潇倩
  执业证书号：S1230520090001
  邮箱：zhangxiaoqian@stocke.com.cn