20180926-渤海证券-医药行业周报_基药制度进一步完善_制药业供给侧持续改革_17页_993kb

医药行业周报总结

核心内容

2018年9月26日发布的医药行业周报指出，医药行业在政策推动与市场表现上均有所进展。行业整体表现稳健，板块涨幅为3.07%，跑赢沪深300指数0.31%。分析师赵波认为，当前医药行业估值处于历史低位，具备较好的投资机会，建议投资者积极布局业绩良好的龙头股，把握行业发展趋势。

主要观点

• 政策支持：国家进一步完善基本药物制度，推动一致性评价，提升药品质量安全，降低患者负担。
• 行业趋势：创新药、仿制药、CRO企业及医药商业是当前投资重点，政策利好推动行业向好。
• 市场表现：医药生物板块整体表现优于多数行业，化学制药涨幅最大，部分个股表现突出。
• 投资建议：推荐创新药领域企业如恒瑞医药、复星医药、康弘药业；仿制药领域如华海药业、科伦药业；CRO企业如泰格医药、昭衍新药；医药商业如益丰药房、一心堂等。此外，通化东宝、长春高新、安图生物、乐普医疗等细分领域龙头也值得关注。

关键信息

1. 行业要闻

• 国家基本药物制度完善：国务院办公厅发布《关于完善国家基本药物制度的意见》，提出动态调整目录、保障供应、优先使用、降低药费负担及提升质量安全等五项措施。
• 医疗技术管理新规：国家卫健委发布《医疗技术临床应用管理办法》，强调医疗机构需建立管理制度，保障医疗质量和安全。
• 肿瘤学大会召开：第二十一届全国临床肿瘤学大会在厦门召开，聚焦肿瘤治疗前沿，包括精准医学、免疫治疗等。
• PD-1单抗价格公布：默沙东公布Keytruda在中国的售价和患者援助政策，为低收入患者提供一定优惠。
• 中国原创药研究进展：阿可拉定II期临床试验数据在CSCO年会上发布，显示出良好的安全性和疗效，特别是在肝细胞癌治疗中表现突出。

2. 公司公告

• 智飞生物：获得五价轮状病毒疫苗批签发证明。
• 国药一致：与国药控股国药朴信开展应收账款保理业务。
• 四环生物：董事会成员徐卫球先生辞职。
• 老百姓：拟收购安徽政通大药房门店资产及零售业务。
• 博腾制药：使用闲置募集资金购买理财产品。
• 英科医疗：拟在越南设立子公司，同时回购股份并任命新董事。
• 一心堂：与爱康国宾共同设立健康管理公司。
• 复星医药：其创新药获得临床试验注册受理。
• 中国医药：与多方合作设立新公司，拓展业务布局。
• 北陆药业：副总经理刘宁辞职，邵泽慧接任。
• 海翔药业：控股股东质押股份用于可交债发行。
• 华大基因：澄清无创产前基因检测合法合规。
• 康惠制药：拟收购新高新药业51%股权。
• 其他公司：涉及股权变动、子公司设立、GMP证书获得、回购股份等事项。

本周市场行情回顾

• 板块表现：申万医药生物板块上涨3.07%，在28个行业中排名第11。
• 子板块：化学制药涨幅最大，为3.75%。
• 估值情况：板块TTM估值为27.26倍，较全部A股溢价49.70%。
• 个股表现：海普瑞、海正药业、老百姓涨幅居前；必康股份、花园生物、健民集团跌幅居前。

投资策略

• 关注龙头股：三季度报即将发布，建议布局业绩稳定的行业龙头。
• 估值低位布局：上证综指、深成指、创业板指处于2016年来的底部区域，医药行业估值处于历史低位，可考虑逢低加仓。
• 细分领域推荐：
  • 创新药：恒瑞医药、复星医药、康弘药业
  • 仿制药：华海药业、科伦药业
  • CRO企业：泰格医药、昭衍新药
  • 医药商业：益丰药房、一心堂
  • 其他细分领域：通化东宝、长春高新、安图生物、乐普医疗

风险提示

• 政策推进不达预期
• 企业业绩不达预期
• 市场大幅波动风险

附注

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对其准确性或完整性作保证，亦不保证信息未经更新。报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

估值与行情

• TTM估值：27.26倍
• 溢价率：49.70%
• 市场排名：申万28个行业中排名第11

投资评级说明

行业评级说明