20180312-东方财富证券-食品饮料行业周报_生乳新国标讨论稿发布_建议关注乳制品板块_16页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

本周食品饮料行业整体上涨1.00%，跑赢上证综指（1.62%）和沪深300（2.30%），但低于创业板指（4.77%）。2018年初至今，食品饮料行业上涨0.63%，在东财27个一级行业中排名第10位。

主要观点

• 乳制品行业新国标发布：我国生乳新国标第一次讨论稿发布，实施生乳分级标准，有助于提升国产牛奶品质，形成差异化市场，推动行业标准化与规范化。
• 乳制品企业优势分析：具备优质奶源的企业包括中国圣牧、光明乳业、蒙牛乳业和伊利股份，其中伊利股份在创新方面表现突出，入围2018年世界食品创新奖六大奖项。
• 伊利表现突出：伊利凭借产品创新与消费者导向策略，推出果味型常温酸奶等新品，预计安慕希销量将继续高增长。建议投资者关注伊利股份。
• 光明乳业谨慎看好：光明乳业在奶源和全球资源保障方面表现稳健，建议谨慎看好。
• 行业分化加剧：新国标将加速行业分化，形成良序竞争和良性循环，有助于中国乳业的可持续发展。
• 乳制品行业发展趋势：国内乳企积极拓展海外资源，如澳洲并购，以提升产品质量与市场竞争力。
• 食品饮料行业会议前瞻：本周重点会议包括第98届全国糖酒商品交易会（成都，3月22日）和2018中国饮料产业春季高峰论坛（青岛，4月24日）。

关键信息

乳制品行业动态

• 生乳新国标发布，推动行业分级，提升产品品质与市场透明度。
• 伊利股份入围2018年世界食品创新奖六大奖项，凸显其在产品创新与市场推广方面的实力。
• 国内优质奶源地包括内蒙古、新西兰、爱尔兰、荷兰、澳大利亚等。

食品饮料行业涨跌情况

• 今年以来涨幅前十个股：华宝股份、汤臣倍健、桃李面包、燕京啤酒、海天味业、今世缘、中炬高新、双汇发展、井神股份、好想你。
• 今年以来跌幅前十个股：皇台酒业、加加食品、兰州黄河、贝因美、莲花健康、克明面业、双塔食品、金枫酒业、老白干酒、国投中鲁。
• 上周涨幅前十个股：酒鬼酒、盐津铺子、庄园牧场、青海春天、海欣食品、惠发股份、安琪酵母、香飘飘、华统股份、中宠股份。
• 上周跌幅前十个股：华宝股份、伊利股份、皇台酒业、得利斯、洋河股份、贵州茅台、煌上煌、绝味食品、老白干酒、三全食品。

行业估值状况

• 截至上周，食品饮料行业市盈率（TTM）为34.91倍，高于最近五年平均水平。
• 市盈率最高的十只个股包括莲花健康、黑牛食品、中葡股份、通葡股份、得利斯、三元股份、金种子酒、西藏发展、惠泉啤酒、双塔食品。
• 市盈率最低的十只个股包括养元饮品、青海春天、迎驾贡酒、爱普股份、双汇发展、皇氏集团、承德露露、惠发股份、今世缘、洽洽食品。

行业动态

• 乳制品行业监管加强：行业呼吁加强食品安全监管，推动全产业链管控，保障消费者知情权。
• 乳企国际化布局：伊利、光明乳业等企业积极拓展海外奶源，提升产品品质。
• 酒类垂直电商受挤压：酒类垂直电商面临天猫、京东等综合平台的挑战，需推进产业链一体化。
• 茅台国际化进展：茅台与法国卡慕公司合作，推动海玛酒庄发展。
• 啤酒行业涨价趋势：百威啤酒年前已提价，年后批价涨幅近50%，哈啤计划4月提价。
• 涪陵榨菜拓展新领域：拟收购两家豆瓣酱生产企业，深交所关注其估值合理性。
• 达利食品豆本豆滞销：经销商库存压力大，折损率高，需时间培育市场。
• 食品安全问题：皇台酒业库存亏库事件暴露内控问题，涉嫌经济犯罪。

风险提示

• 食品安全风险：行业需持续关注食品安全，避免负面事件影响品牌声誉。
• 经济增速下滑：整体经济环境变化可能对食品饮料行业造成一定压力。

投资建议

• 股票评级：
  • 买入：相对同期指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对同期指数涨幅5%～15%之间；
  • 中性：相对同期指数涨幅-5%～5%之间；
  • 减持：相对同期指数涨幅-15%～-5%之间；
  • 卖出：相对同期指数跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对同期指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对同期指数涨幅-10%～10%之间；
  • 弱于大市：相对同期指数跌幅10%以上。

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