20180828-长城证券-浙江鼎力-603338.SH-公司动态点评_二季度业绩明显回升_全年高增长可期_4页_912kb

浙江鼎力（603338）公司动态点评总结

核心内容

浙江鼎力（603338）作为国内高空作业平台行业的龙头企业，在2018年上半年实现了业绩的高速增长。公司同时积极拓展海内外市场，二季度盈利情况显著回暖，全年高增长预期强烈。分析师维持“强烈推荐”投资评级，认为公司未来业绩有望持续释放。

主要观点

• 业绩表现良好：2018年上半年公司实现营业收入7.85亿元，同比增长42.12%；归母净利润2.05亿元，同比增长37.29%；扣非后归母净利润1.89亿元，同比增长30.31%，符合市场预期。
• 市场拓展顺利：公司与国内最大租赁商上海宏信达成战略合作，进一步巩固国内市场地位；同时在欧美等海外市场持续发力，主营业务收入同比增长48.33%。
• 产品销量增长显著：上半年高空作业平台销售共计12505台，同比增长54.34%，其中臂式和剪叉式平台销量均实现快速增长。
• 盈利预测乐观：预计2018-2020年公司净利润分别为3.97亿、5.53亿、7.64亿，对应EPS分别为1.60元、2.23元、3.08元，PE分别为34X、24X、18X，显示估值逐步下降，成长性良好。
• 高端产能逐步释放：公司已完成年产15000台小剪叉技改项目，募投项目“大型智能高空作业平台建设项目”预计2019年建成，投产后将新增3200台大型智能高空作业平台，进一步增强产能。
• 臂式产品即将交付：臂式产品预计明年上半年交付客户试用，四期项目明年开建，产能释放将推动业绩持续增长。
• 贸易战影响可控：公司产品未被列入500亿美元征税清单，若2000亿美元清单实施，预计影响有限，且公司具备较强产业链议价能力，可有效转移关税成本。
• 财务状况稳健：公司资产负债率较低，流动比率和速动比率保持在较高水平，显示较强的偿债能力。财务费用因汇率变动大幅减少，有助于提升净利润。

关键信息

股票信息

• 当前股价：54.97元
• 总市值：136.16亿元
• 流通市值：125.06亿元
• 总股本：24,770万股
• 流通股本：22,750万股
• 12个月最高/最低：58.58元/40.46元

盈利预测（单位：亿元）

财务指标（单位：%）

估值指标

风险提示

• 贸易战风险：若2000亿美元征税清单正式实施，可能对公司部分产品造成影响。
• 人民币升值风险：人民币持续升值可能影响公司出口业务的利润。
• 国内市场推广不及预期：国内产品推广若未能达到预期，可能影响公司业绩增长。

研究员承诺与免责声明

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