20210811-中诚信国际-跨境债券周报_中资境外债新发行持续冷淡_房地产债券回报率显著反弹_9页_1mb

2021年第29期 中资境外债周报总结

核心内容概览

2021年8月2日至8月6日期间，中资境外债券市场表现总体偏冷，新发行规模较小，而二级市场中房地产债券回报率显著反弹。同时，全球主要经济体的货币政策和经济数据对市场产生影响，人民币汇率小幅上行，中美利差持续收窄。

主要观点

• 中资境外债发行冷淡：本周中资企业在境外市场共发行11只债券，合计约29.1亿美元，其中金融机构为主要发行人，占比约54%。
• 房地产债券回报率反弹：中资美元债回报率上升31个基点至1.72%，高收益债券回报率显著反弹112个基点至-6.11%。
• 恒大集团评级下调：恒大集团因未来12-18个月债务到期压力大、流动性疲弱，被穆迪下调至Caa1，展望为负面。
• 人民币汇率走势：人民币汇率小幅上行，中间价收于6.4625，较上周五上升23个基点。
• 中美利差收窄：截至8月6日，中美10年期国债利差为151.7个基点，较上周五收窄9.7个基点。

关键信息

一级市场发行情况

• 发行规模：合计约29.1亿美元，其中金融机构发行约15.8亿美元。
• 发行主体：包括云南省交通投资建设集团有限公司、招银国际金融有限公司、中国银行股份有限公司香港分行、中国工商银行伦敦分行、中国平安保险海外(控股)有限公司等。
• 债券类型：美元债为主，期限从短期到中长期不等，利率从0.95%到4.95%不等。

二级市场表现

• 回报率变化：中资美元债回报率上升31个基点至1.72%，其中投资级债券回报率下跌2个基点至0.10%，高收益债券回报率上升112个基点至-6.11%。
• 行业表现：非金融债券回报率为1.47%，金融、房地产及城投债券回报率分别为-3.66%、-7.69%及1.64%。
• 最差收益率：中资美元债最差收益率下降10个基点至4.05%，其中投资级债券上升1个基点至2.39%，高收益债券下降41个基点至12.41%。

评级行动

• 正面评级：1家中资发行人获得正面评级行动，即兴业银行股份有限公司。
• 负面评级：5家中资发行人被下调评级，包括天基控股有限公司、恒大集团、华南城控股有限公司、温氏食品集团股份有限公司等。
• 调整原因：涉及流动性问题、债务压力、运营效率及杠杆率等因素。

熊猫债市场动态

• 发行情况：截至8月6日，2021年熊猫债发行总量达45只，发行主体共20个，总发行规模为659亿元。
• 平均利率：平均息票率为3.42%，六成债券期限为3年及以上，超七成债券发行场所为银行间市场。
• 主要发行人：包括中国电力、蒙牛乳业、中国光大绿色环保有限公司、北控水务集团有限公司等。
• 债券类型：涵盖超短融、中期票据、公司债、金融债等，发行场所主要为银行间市场和交易所市场。

重要事件

• IMF SDR分配：IMF批准6,500亿美元的SDR分配，为历史上最大规模，新兴市场和发展中经济体将获得约2,750亿美元支持。
• 巴西央行加息：巴西央行连续第四次加息，幅度为100个基点，为自2003年以来最大幅度，主要因通胀压力上升。
• 美国经济数据：美国7月新增非农就业人口达94.3万人，超市场预期，失业率降至5.4%。
• 欧洲经济数据：欧洲7月综合PMI突破60，录得60.6，显示经济持续扩张。

数据来源与版权

• 数据来源：Wind、Bloomberg、中国债券信息网等。
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