20230708-银河期货-棉系周报_静待消息指引_棉花价格震荡_19页_2mb

棉花市场周报摘要（银河期货）

一、跨市场动态分析

1. 美棉数据：截至6月29日，2022/23年度美棉周度签约248万吨，累计签约量达31497万吨；新年度累计签约量为5122万吨，签约趋势向好。
2. 主产国天气：美国产区高温但对产量影响有限；印度雨季降雨偏少且分布不均，需关注后续播种及产量变化；中国部分地区高温可能提升霜前花比例。
3. 国内供需：纺企开机负荷下降，棉纱、坯布库存量上升但仍处于低位，反映下游补库需求尚存。

二、核心逻辑与策略

1. 全球供需：USDA新供需平衡下调产量预期，厄尔尼诺可能推高全球库存，需关注天气及产量变化。
2. 国内期现：内外价差回归正常，进口棉供应增量预期有限，产业利润偏弱但成本支撑显著。
3. 价格展望：中长期维持偏强观点，目标价位17000-18000元/吨；短期关注7-8月天气，震荡区间为主。

三、交易建议

• 单边策略：观望为主，区间操作（压力位空头，支撑位多头）
• 跨期套利：空9月合约+多1月合约
• 期权策略：卖出看跌期权
• 其他建议：可考虑季节性抛储利多因素，背景标签：国内期货从业资格（F3013727，Z0014425）

四、分项数据指标

美棉数据表：
- 当周装运：59万吨
- 已出货总量：24376万吨
- 新年度累计签约：5122万吨

天气影响表：
- 澳大利亚：弃种率低
- 印度：西部产区受影响
- 产量预期上调

五、风险提示

1. 天气突变对单产影响
2. 新棉上市节奏
3. 国储库存释放政策
4. 厄尔尼诺变化幅度

（注：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，报告有效期至2024年6月）