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动力煤市场分析总结

核心内容概述

本报告对动力煤市场进行了分析，指出当前动力煤价格震荡偏强运行，整体市场供应偏紧，下游需求依然强劲，但存在一定的季节性走弱预期和替代能源影响风险。

主要观点

• 品种观点：动力煤价格预计将继续震荡偏强运行。
• 操作建议：建议持有前期7-9正套。
• 市场趋势：整体市场呈现供应偏紧与需求稳定的双重特征，短期内仍有补库预期。

利多因素

• 供应端：陕西、山西地区持续进行安全环保检查，导致部分煤矿生产受限；内蒙古地区按核定产能发放煤管票，个别煤矿因煤管票短缺而停产，主产地整体供应偏紧。
• 价格指标：CCI指数5500大卡价格环比上涨11元/吨至782元/吨，显示市场情绪偏强。
• 运输限制：大秦线检修持续，调入量减少，但调出量维持高位，北港库存继续回落。
• 需求端：工业用电良好，电厂日耗虽小幅回落但仍保持高位，库存维持在较低水平，短期补库预期较强。

利空因素

• 季节性需求减弱：电厂日耗或将大概率季节性走弱，影响煤炭需求。
• 库存回升：随着电厂库存逐渐回升，下游采购意愿可能下降。
• 替代能源影响：后期水电的替代效应逐渐显现，对火电需求形成压制，可能削弱动力煤价格支撑。

风险因素

• 政策风险：保供政策可能对市场供应产生影响。
• 监管风险：产地监管力度若减弱，可能导致供应释放，影响价格走势。
• 需求风险：下游需求不及预期可能对价格形成下行压力。

研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018

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